五一假期前，市場補庫需求打斷了豆粕現(xiàn)貨持續(xù)下跌的節(jié)奏，華東和華南地區(qū)反彈上漲。假期結束后，面對后續(xù)強勁的進口大豆到港壓力，豆粕現(xiàn)貨是否會迎來新的下跌？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至4月30日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報價在2984元/噸左右。其中山東地區(qū)2940元/噸，華東地區(qū)2950元/噸，大連地區(qū)3020元/噸，天津地區(qū)2940元/噸，廣東地區(qū)3020元/噸。            

美豆持續(xù)上漲

5月4日（周一），芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨周一在連續(xù)圖表上攀升至七周高點，受原油價格上漲以及中東局勢持續(xù)緊張導致大豆壓榨廠需求強勁推動。市場收盤后，美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至5月3日當周，美國大豆種植率為33%，此前市場預估為35%,上周為23%，去年同期為28%，五年均值為23%，種植進度稍慢于預期，但仍高于往年同期。美豆走勢或?qū)?jié)后國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場產(chǎn)生一定的情緒提振與成本支撐。

國內(nèi)供強需弱

不過考慮到國內(nèi)供強需弱的基本面現(xiàn)狀，豆粕現(xiàn)貨的上漲空間和持續(xù)性或?qū)⑹艿矫黠@制約。巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量鎖定1.8億噸左右的歷史高位，收割進度接近尾聲，出口裝船節(jié)奏加快。4月國內(nèi)大豆到港量約800萬噸，5月預計增至1000萬噸以上，二季度到港總量或?qū)?chuàng)同期新高。這將直接導致港口大豆庫存持續(xù)累積，油廠后續(xù)原料供應充足，開機率快速回升，市場面對豆粕的強供應，更容易采取隨用隨買的采購策略。雖然下游節(jié)前大多備貨較少，節(jié)后仍將存在剛需補庫的現(xiàn)象，但部分油廠假期期間正常開單提貨或已均攤部分節(jié)后需求。

五月關注要點

五一假期后，豆粕現(xiàn)貨行情或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏弱、價格重心下移的趨勢，供應壓力與需求疲軟的核心矛盾不會改變，供應充足將成為節(jié)后行情的主導利空。成本端仍要持續(xù)關注后續(xù)美豆種植進度與產(chǎn)區(qū)天氣，不能完全排除天氣炒作或地緣沖突帶動美豆繼續(xù)上漲的可能。同時，關注中美五月會談能否順利進行以及美豆采購計劃方面是否有新的變動。

綜上所述，節(jié)后豆粕現(xiàn)貨價格短期內(nèi)或震蕩偏強，但反彈高度受限，待開機率回升后將以震蕩偏弱行情為主。關注油廠開機情況和庫存變動，后續(xù)現(xiàn)貨采買逢低補足剛需即可。五一節(jié)后部分油廠仍有停機計劃，但難以改變整體行情，建議關注相關油廠具體開單提貨情況，適當調(diào)整補庫安排。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。