截至本周五，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格最低在2840元/噸左右，這一周來(lái)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，似乎有企穩(wěn)的苗頭。那么豆粕現(xiàn)貨價(jià)格真的跌到底了嗎？近期豆粕市場(chǎng)發(fā)生了什么變化？后續(xù)備貨還有什么風(fēng)險(xiǎn)？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至4月26日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠(chǎng)平均報(bào)價(jià)在2953元/噸左右。其中山東地區(qū)2900元/噸，華東地區(qū)2900元/噸，大連地區(qū)2980元/噸，天津地區(qū)2950元/噸，廣東地區(qū)2970元/噸。            

供應(yīng)端弱勢(shì)難改

從供應(yīng)端來(lái)看，二季度以來(lái)國(guó)內(nèi)大豆及豆粕市場(chǎng)正面臨近年來(lái)罕見(jiàn)的供給沖擊，到港洪峰的集中到來(lái)是壓制價(jià)格的主要原因。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)發(fā)布的周度調(diào)查顯示，2026年4月份巴西大豆出口量將達(dá)到1640萬(wàn)噸，高于2026年3月份的1584萬(wàn)噸，比2025年4月份的1350萬(wàn)噸提高21.5%。南美大豆正加速向全球市場(chǎng)傾瀉，國(guó)內(nèi)二季度進(jìn)口總量或?qū)?chuàng)歷史同期新高，遠(yuǎn)期壓力將逐步兌現(xiàn)。國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存持續(xù)高企，據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截至4月17日，全國(guó)主要油廠(chǎng)進(jìn)口大豆庫(kù)存550萬(wàn)噸左右，豆粕庫(kù)存61萬(wàn)噸左右，供需寬松格局已定。更關(guān)鍵的是，供應(yīng)壓力并非僅停留在靜態(tài)庫(kù)存層面，動(dòng)態(tài)的開(kāi)機(jī)節(jié)奏正在加速轉(zhuǎn)化。隨著到港大豆逐步充實(shí)油廠(chǎng)庫(kù)存，油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率已從前期40%左右的低點(diǎn)明顯修復(fù)至50%左右，短期內(nèi)或難有大幅減庫(kù)的現(xiàn)象出現(xiàn)。

需求端持續(xù)疲軟

如果說(shuō)供應(yīng)的充沛是豆粕下跌的必要條件，那么下游需求的極度疲軟則為豆粕的弱勢(shì)再添重壓。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖已陷入深度虧損的困境。截至4月24日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損339.99元/頭，4月17日為虧損446.23元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損183.95元/頭，4月17日為虧損290.48元/頭，自去年以來(lái)虧損持續(xù)的時(shí)間跨度在行業(yè)歷史上實(shí)屬罕見(jiàn)。截至2026年3月末，能繁母豬存欄量達(dá)到3904萬(wàn)頭，較2025年12月末減少57萬(wàn)頭，減少了1.44%，持續(xù)去化。肉雞養(yǎng)殖同樣陷入微利甚至虧損邊緣，終端補(bǔ)欄意愿普遍低迷。在越養(yǎng)越虧的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)面前，下游飼料企業(yè)已將采購(gòu)策略切換至極端保守模式，物理庫(kù)存普遍維持低位，且企業(yè)普遍奉行隨用隨采、先消化合同庫(kù)存后考慮新單的謹(jǐn)慎策略。盡管臨近五一長(zhǎng)假，部分油廠(chǎng)反饋下游提貨速度有所加快，但這種反饋更多屬于節(jié)日效應(yīng)的剛性釋放，而非基于看漲預(yù)期的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。

成本市場(chǎng)博弈激烈

成本與外部環(huán)境層面同樣傳遞著復(fù)雜的信號(hào)，但總體來(lái)看，南美豐產(chǎn)所奠定的全球供應(yīng)寬松格局，正在有效對(duì)沖掉多數(shù)外部利好因素。原油價(jià)格的持續(xù)高企與中東局勢(shì)的再度緊張，為油脂市場(chǎng)提供了成本支撐，但對(duì)豆粕的提振極為有限，在大豆供應(yīng)充裕的大環(huán)境下，油粕之間的強(qiáng)弱分化反而可能加劇粕類(lèi)方面的弱勢(shì)。此外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)去年所拿5~7月基差點(diǎn)價(jià)成本或能低至2750元/噸左右，更是加重了市場(chǎng)的及時(shí)鎖利心態(tài)。同時(shí)，近期市場(chǎng)關(guān)注的可能出現(xiàn)的厄爾尼諾天氣，雖然暫時(shí)未能對(duì)美豆造成實(shí)際減產(chǎn)影響，但對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，可能出現(xiàn)的高溫加重了后續(xù)的南美大豆儲(chǔ)存難度，大豆集中到港后油廠(chǎng)不得不快速壓榨所帶來(lái)的供應(yīng)壓力不容小覷。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或延續(xù)弱勢(shì)尋底趨勢(shì)。但目前價(jià)格已進(jìn)入相對(duì)低價(jià)區(qū)域，五一前后部分油廠(chǎng)仍有停機(jī)計(jì)劃，建議關(guān)注相關(guān)油廠(chǎng)具體開(kāi)單提貨情況，逢低補(bǔ)足剛需，以免后續(xù)油廠(chǎng)突發(fā)停機(jī)或延遲開(kāi)機(jī)帶來(lái)的不便。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。