近日連盤主力合約M2601多次下探后迅速反彈，雖然市場調(diào)價行為頻繁，但豆粕現(xiàn)貨漲跌幅度均以10元/噸為主，多空僵持，整體變動不大。昨日期貨點價行為增多，現(xiàn)貨市場也趁機補買剛需。后續(xù)行情需要關(guān)注哪些問題？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至10月22日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報價在2940元/噸左右。其中山東地區(qū)2950元/噸，華東地區(qū)報2860元/噸，大連地區(qū)2980元/噸，天津地區(qū)2950元/噸，廣東地區(qū)2900元/噸。

中美會談

據(jù)境外權(quán)威媒體報道，中國副總理何立峰和美國財政部長貝森特將于本周五在馬來西亞會面，進行新一輪的中美貿(mào)易談判，緩解近期中美的緊張局勢，也是為本月底的中美首腦會談做準備。無論是增加關(guān)稅還是稀土出口限制等，都是為進一步談判增加底氣和籌碼。若會談不順利，今年購買美豆的概率將進一步減小，短期國內(nèi)豆粕行情或能再度上漲，但受市場供應壓力影響，預計快速回落后維持震蕩行情。若會談順利，需關(guān)注是否簽訂大豆購買協(xié)議以及最終關(guān)稅是否更改或取消。情緒上利空，但具體跌幅仍需根據(jù)最終結(jié)果帶來的進口大豆購買力度來判斷，利空消化后將再次反彈。因此現(xiàn)貨經(jīng)銷商目前逢低維持中性庫存即可，過早抄底仍有風險。

國外近況

截至2025年10月16日的一周，美國對中國（大陸地區(qū)）裝運0噸大豆，作為對比，前一周裝運0噸，2024年同期對華裝運1,687,127噸大豆。由于美國政府持續(xù)停擺，導致美國農(nóng)業(yè)部作物進展報告無法發(fā)布。一項調(diào)查顯示，分析師們平均預期，截至周日（10月19日），美國大豆收割進度達到73%，高于一周前分析師預估的58%。分析師的預測區(qū)間從61%到82%。作為對比，去年同期的收獲進度為81%，也是14年來最快進度。巴西國家商品供應公司（CONAB）周一發(fā)布的作物進展報告稱，截止2025年10月18日，巴西2025/26年度大豆播種進度為21.7%，高于一周前的11.1%，也高于去年同期的17.6%，但是低于五年均值27.7%。巴西國家商品供應公司（CONAB）在10月14日首次預測2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量將增長3.6%，達到創(chuàng)紀錄的1.776億噸。大豆種植面積將增長3.6%，達到4907萬公頃。盡管目前天氣適宜，但后續(xù)仍需關(guān)注，尤其是目前國內(nèi)對巴西大豆進口依賴程度增大，產(chǎn)區(qū)天氣對國內(nèi)行情影響或較大。

國內(nèi)供需

據(jù)市場統(tǒng)計，本周國內(nèi)主要油廠開機率已穩(wěn)定至60%以上，部分地區(qū)開始出現(xiàn)催提現(xiàn)象，但整體較國慶節(jié)前還算寬松。不過榨利不佳甚至虧損逼迫油廠挺價，并導致后續(xù)買船進度減慢。豆粕庫存受國慶油廠停機及下游補貨影響減至100萬噸左右，但在油廠恢復高壓榨后，或較難繼續(xù)快速減庫。下游養(yǎng)殖大多仍處于虧損狀態(tài)，因此豆粕采買基本維持剛需，難有備貨意愿。經(jīng)銷商普遍反映走貨情況一般，若前期持有高價基差合同將更為被動。同時，臨近月底，中美會談的不確定性和國內(nèi)高開機高壓榨的現(xiàn)狀不斷對市場施壓，導致下游采買積極性降低，甚至整體庫存有減少的跡象。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨10月整體仍將延續(xù)低位震蕩行情。小幅震蕩過程中難有較大利潤，若價格反彈較多，不建議繼續(xù)追漲。現(xiàn)貨維持剛需，逢低補買即可，等待周五和月末中美會談結(jié)果。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。