國慶節后國內油脂行情整體維持區間震蕩整理，繼續走高動力不足。眼下已步入四季度，本是油脂需求旺季，但市場購銷呈旺季不旺的特征。大豆到港高峰期已過，疊加自10月14日起中方對美船舶收取特別港務費正式施行，使得大豆到港成本增加，我國至今未采購美豆等均有利于豆油行情，豆油還會上漲嗎？

豆油現貨市場參考價，截至10月17日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8517元/噸左右，其中大連地區約8480元/噸。天津地區約8460元/噸、日照地區約8480元/噸、張家港地區約8540元/噸、東莞地區約8590元/噸、防城港地區約8460元/噸左右。

美豆供給壓力仍大

本周CBOT大豆期貨價格微漲。目前市場關注焦點仍在中美貿易關系上。因美總統的言論陰晴不定，也為市場增添了不確定性。因美政府停擺，關鍵作物數據尚未公布，市場交易也略顯謹慎。關注兩國最高領導人能否在月底進行會晤，我國至今未采購美豆，隨著美豆收割的推進，供給壓力較大。不過美國全國油籽加工商協會（NOPA）周三發布的月度壓榨數據遠超市場預期，繼續給大豆市場提供支撐。巴西國家商品供應公司（CONAB）周一發布的作物進展報告稱，截止2025年10月11日，巴西2025/26年度大豆播種進度為11.1%，高于一周前的8.2%，也高于去年同期的9.1%，但是低于五年均值16.9%。

周內馬棕先跌后反彈

本周馬來西亞棕櫚油期貨先跌后反彈。周初受制于9月MPOB報告以及原油拖累，馬來西亞棕櫚油期價連續四日下跌。同時隨著中美貿易緊張關系升溫，加上國際能源署預測2026年全球供應出現創紀錄過剩，周二國際油價顯著下跌，削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力，借此棕櫚油持續維持弱勢。但周三棕櫚油止跌反彈，主因是10月上半月出口數據良好，提振市場行情。船運調查機構的數據顯示，10月1日至15日期間，馬來西亞棕櫚油出口量環比增長12.3%至16.2%。這有助于緩解了市場對需求的擔憂。中長期棕櫚油仍看漲，印尼可能會將毛棕出口LEVY上調至15%，以應對未來實行的B50計劃補貼資金要求，具體上調時間暫未確定。11月-次年2月國際棕櫚油進入季節性減產季，間接支撐棕櫚油行情。

油脂基差多穩定為主

本周國內油脂基差延續穩定為主，市場需求低迷，廠家仍有催提現象。大豆到港量下降，但工廠仍維持較高的開機率，目前豆油供給寬松、華北地區貿易商一豆基差在01+180~190，基差跌10、山東地區工廠一豆01+220~260。華東地區主流01+260、華南地區主流在01+180~310。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差變化不大，供需雙弱的格局，市場仍以剛需為主。華北地區貿易商24度棕油01+90~100、華東地區基差在01-20~30、華南24度基差多在01-80~100。菜油方面，中加貿易商關系尚未有新的進展，因菜籽油主力合約回調，市場紛紛補貨，但現貨供給仍趨于緊張，廠商挺價惜售，基差高位運行。川渝地區三級菜油基差為01+580~600，華東地區三級菜油01+340~350、華南地區01+350~600不等，基差均有所上漲。

油脂后市展望

綜上所述，外圍關注中美能否在月底如期進行談判。同時關注棕櫚油產地產量以及庫存變化。目前來看，產地即將步入減產周期，疊加印尼出口關稅若上調以及B50政策實施，均將利多棕櫚油。國內方面，年底前大豆供給充足，豆油庫存高位，需求萎縮的背景下，缺乏持續上漲動力，關注政策變化對油脂行情的影響。建議當前隨用隨采即可，關注下游需求以及大豆進口成本變化。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。