最近小麥價格跌跌不休，雖然不少制粉企業掛牌收購價格看似跌幅不大，但陸續有貿易商反映，當地小麥裝車價格較此前高點已經掉了起碼0.01元/斤。同時區域間小麥價差也有走擴趨勢，截至本周五（12月12日），主產區小麥到廠價格多在1.24-1.28元/斤，其中價格洼地仍為河北地區。盡管目前基層余糧不多，但小麥漲價似乎仍較為乏力，那么后續小麥價格能否如期反彈？貿易商的小麥庫存又是否該繼續挺價呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

惜售松動 粉企壓價

近期小麥跌價的主要原因還是基層流通增多，畢竟明年1月托市拍賣啟動的可能性大，疊加中儲糧明年也將進入新的輪出周期，不少貿易商認為后市或面臨不小的供應壓力，短期小麥繼續挺價的意義不大，因此部分選擇獲利了結、轉戰新季玉米。而對很多粉企來說，當前面粉消費恢復緩慢，面粉市場競爭激烈，年底不少粉企都在開展各種形式的促銷活動，不少粉企都反映維持面粉價格平穩就已經十分艱難，漲價更是缺乏動力，這也使得粉企對原糧采購更加謹慎，不過優質麥價格整體還算堅挺。

地儲主導 降低預期

現階段中儲糧拍賣量級有限，對市場影響較小，12月12日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價采購結果：計劃采購25年小麥10529噸，實際成交9029噸，成交率86%，起拍均價2509元/噸，成交均價2509元/噸，溢價0元/噸。不過本周地儲拍賣投放力度增加，其中江蘇地區成交良好，但河北地區則因為底價偏高而普遍流拍。如12月12日廊坊市省級糧食儲備有限公司銷售21年產小麥4299.337噸，起拍均價2480元/噸，全部流拍；12月12日柏糧糧食儲備集團有限公司銷售23年產小麥12000噸，起拍均價2485元/噸，全部流拍。

產量穩定 信心不足

國家統計局12月12日發布了2025年糧食產量數據：2025年全國糧食總產量在71488萬噸，較2024年增加了838萬噸，增幅為1.2%。玉米、稻谷、大豆產量有所增加。其中小麥產量14007.2萬噸，比上年略減2.5萬噸，基本持平。此外最近中央氣象臺發布預警，12日至14日華北、黃淮海等大部分區域迎來較強冷空氣，給未出苗的小麥帶來一定威脅，同時也會階段性影響小麥上量和流通，但目前小麥市場信心不足的情況下，天氣帶來的提振或較為有限。

綜上所述，筆者認為短期小麥價格或震蕩小幅趨弱運行為主，目前小麥市場供應較前期有所增加，制粉企業因行情不旺，對小麥多是維持壓價收購，不過小麥價格實際很難持續回落，畢竟基層余糧不多，不少庫存小麥目前仍處于倒掛狀態，貿易商短期惜售情緒或隨麥價下跌而反彈。筆者在此建議各位糧友應積極了解當地市場需求，關注小麥飼用性價比和制粉企業收購積極性，若不看好后市，則可以選擇分批走貨、規避風險。

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