近期國內豆粕現貨市場呈現明顯的弱勢下行態勢，價格自 3 月下旬高點持續回落，步入 4 月后跌勢進一步加劇。清明假期期間，華東地區率先跌破3000元/噸。從當前市場格局來看，供應端的充裕與下游消費的疲軟形成鮮明反差，豆粕現貨價格易跌難漲，短期弱勢震蕩格局或難逆轉。以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至4月8日，國內主要地區油廠平均報價在3069元/噸左右。其中山東地區3060元/噸，華東地區2980元/噸，大連地區3120元/噸，天津地區3070元/噸，廣東地區3060元/噸。

供應充裕增加壓力

供應端的持續寬松是壓制豆粕現貨價格的首要因素。國際市場上，巴西大豆迎來創紀錄豐產，收割工作已進入尾聲，4~5 月將迎來集中到港高峰。據市場統計，4 月國內大豆到港量預計達 850-950 萬噸，與此同時，國內油廠大豆庫存充足，截至 4 月初還有 500 萬噸左右，同時豆粕庫存也維持在60萬噸以上。市場反映，即使個別工廠因檢修或斷豆存在短期的停機計劃，但市場并未出現缺豆哄搶的情況，反倒是貿易商大多急于鎖利，不斷壓制豆粕現貨價格下跌。此外，美豆種植面積預期增加，國際大豆市場整體供應寬松，進一步削弱了豆粕價格的上漲動力。

需求疲軟難有恢復

需求端的持續疲軟，短期內難有恢復。國內養殖市場陷入全面虧損，據市場統計，當前全國生豬出欄均價跌破5元/斤，部分地方甚至跌破4元/斤，創近20年新低。終端養殖正遭遇近幾輪豬周期中最艱難的時刻，部分中小養殖場已不堪重負，飼料廠欠款問題日益突出。越養越虧的格局迫使養殖戶主動縮減規模、加速淘汰能繁母豬，市場對飼料的需求持續走弱。同時，為控制成本，飼料廠紛紛下調豆粕添加比例，豬料中豆粕添加量也持續下降。貿易商走貨困難，紛紛減持庫存，進一步加劇了現貨市場的跌勢。

看空情緒加速下跌

當供需基本面已經向空方傾斜時，市場預期情緒進一步加速了價格下行。據市場反映，當前產業各環節普遍持偏空態度——貿易商加速減持頭寸、規避價格下跌風險，飼料企業堅守“隨采隨用”策略、不愿大規模建庫，現貨基差持續走弱。進入4月，外部地緣政治等因素的影響明顯減弱，市場逐步關注基本面的變動，供需寬松成為市場共識，豆粕現貨價格下跌的方向幾乎沒有爭議。清明節后，江蘇地區43%豆粕跌破3000元/噸后繼續下行，打破了市場對3000元/噸的支撐幻想。當空方邏輯幾乎被所有市場參與者所接受，做空行為本身便構成了驅動價格繼續下滑的動力。

綜上所述，豆粕現貨價格短期內或延續弱勢尋底趨勢。隨著巴西大豆集中到港，供應壓力將進一步釋放，而養殖端虧損短期內難以改善，需求端難有回暖契機，豆粕現貨價格重心或繼續下移。短期來看，市場低價將延續2900~3050元/噸區間弱勢運行，若供需矛盾持續激化，價格存在繼續下探2800元/噸的可能。關注后續大豆到港節奏、油廠開機率變化情況。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。