經歷了兩周最低收購價小麥的投放，整體小麥價格卻不降反漲，目前小麥主流到廠價格基本在1.245-1.275元/斤，不少制粉企業都反映拍賣糧源價格高企，基層糧源上量欠佳，粉企只得陸續提價促量，而隨著產區小麥價格回暖，最近市場心態也有所修復，貿易商短期持糧觀望的情緒較強。那么后續小麥價格能否保持漲勢？前期庫存小麥成本偏高，貿易商還有繼續挺價的必要嗎？小麥后市機會還大嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

余糧不多 壓價困難

目前基層小麥余糧已然不多，渠道庫存經過幾輪博弈，目前貿易商手中普遍沒有大庫存，這也使得最近粉企多反映壓價收購的空間不大，糧源流通量持續偏低，而為了刺激上量，粉企陸續調價，上周五陜西咸陽五得利小麥收購價格上調5厘，達到了1.305元/斤，為當前產區的最高價格。此外最近玉米價格有反彈跡象，這也一定程度上支撐了小麥底部價格，尤其今年東北玉米價格偏高，理論上小麥仍有一定飼用價值。后續關注渠道庫存心態，粉企年前備貨需求。

托市拍賣 成交良好

1月14日國家政策性小麥競價銷售結果：計劃投放200582噸，實際成交161441噸，綜合成交率80.49%，最高價2460元/噸，最低價2290元/噸。其中，混合麥64607噸，成交率82.07%，成交均價2359.52元/噸；白小麥17729噸，成交率41.46%，成交均價2363.13元/噸；混合麥（輕度不宜存）79105噸，成交率100%，成交均價2334.20元/噸。最低收購價小麥因出庫成本偏高，上周三成交均價有所回落，但成交率大幅提高，這反映出小麥市場剛需仍存。而本周三最低收購價小麥繼續投放20萬噸，關注其具體成交情況。

情緒好轉 輪出增多

小麥價格相對偏強，中儲糧等各級儲備輪出力度也逐步增加，如1月16日中儲糧拍賣山東分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售21、22、23、24年小麥28303噸，實際成交27103噸，成交率96%，起拍均價2479元/噸，成交均價2485元/噸，溢價6元/噸；1月16日中儲糧河南分公司小麥購銷雙向交易結果：計劃銷售22年產小麥10701噸，實際成交10701噸，成交率100%。起拍均價2500元/噸，成交均價2500元/噸，溢價0元/噸，另采購26年產小麥2470元/噸。最近地儲掛牌也較為密集，小麥市場階段性供應增加。

綜上所述，筆者認為短期小麥價格或震蕩小幅趨強運行為主，雖然不少粉企都反映面粉市場消費疲弱，但隨著后續春節備貨季的來臨，預計粉企對小麥需求仍會有一定好轉，不過最近政策性投放規模擴大，小麥市場實際難有明顯的供應短缺，因此麥價大漲的可能性也不大，建議各位糧友關注新季小麥墑情和周邊面粉廠開機情況，結合自身庫存成本，靈活調整走貨策略。

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