本周兩大重要報告已落地,分別是馬來西亞棕櫚油局MPOB月度供需報告以及美國農業部USDA1月月度供需報告。雖然從報告屬性上來看,整體偏利空,但資金情緒高漲,在我國商品普遍上漲以及利空消化的背景下,今日國內油脂延續昨日走勢，期價全線飄紅。其中豆油主力合約站上8000點。一季度大豆到港減少,即便進口大豆恢復拍賣，投放量、投放區域增加，但仍抵擋不住油脂行情上漲之勢。

豆油現貨市場參考價，截至1月12日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8430元/噸左右，其中大連地區約8260元/噸。天津地區約8350元/噸、日照地區約8370元/噸、張家港地區約8500元/噸、東莞地區約8510元/噸、防城港地區約8550元/噸左右。

昨日美豆報告偏利空

美國農業部周一發布的1月份供需報告顯示，美國大豆單產預估不變，仍為每英畝53.0蒲，略高于市場平均預期的52.7蒲。因收獲面積預估上調，導致大豆產量上調至42.62億蒲。美國大豆出口調低6000萬蒲至15.75億蒲，比上年降低16.31%。截至2025年12月1日，大豆庫存為32.9億蒲，高于上年同期的31億蒲,因美豆預估上調，受來自巴西的競爭,美豆出口下降,此次報告偏利空。咨詢公司AgRural報告稱，進入一月份南美巴西大豆已逐步進入收割期, 截至1月8日已完成0.6%，略高于上年同期的0.3%。該機構預計本年度巴西大豆產量將達到創紀錄的65.1億蒲,借此美豆出口仍面臨較大的壓力,因此短期內美豆價格或持續低位震蕩徘徊.

棕櫚油期價或繼續走高

北京時間昨日午間馬來西亞棕櫚油局發布12月月度供需報告。此次報告顯示12月底棕櫚油庫存升至305萬噸，較11月增長7.58%，創下2019年2月以來的最高水平。報告發布前分析師預期庫存為297萬噸。12月份毛棕櫚油產量為183萬噸，環比下降5.46%，連續第二個月下降，但仍創下2018年以來的同期最高產量。報告發布前分析師預期產量為176萬噸。雖然此次報告中性偏空，但12月份棕櫚油出口量為131.7萬噸，環比增長8.5%，扭轉了上月的下滑勢頭。同時分析師認為,當前正值產地減產周期,馬來西亞的棕櫚油產量和庫存已達到峰值，兩者都應該從1月份開始下降，2月份可能會出現大幅下降。作為最大買家之一的印度需求前景更為樂觀。

油脂基差多平穩為主

本周國內三大油脂基差多平穩為主，菜籽油基差堅挺，市場貨源緊張。豆油方面，一季度大豆到港減少，疊加部分豆粕脹庫，使得近兩周全國開機率不足50％,各地廠商挺價心理較強。截至周一華北地區貿易商一豆基差在05+380~400、山東地區工廠一豆05+430~500不等。華東地區主流05+550、華南地區主流在05+550~620。棕櫚油方面，本周棕櫚油期價穩中趨漲,各地基差平穩為主，華北地區貿易商24度棕油05+110~120、華東地區基差在05+0、華南24度基差多在05-50。菜油方面，上周因加拿大總理即將訪華消息而資金看空氛圍偏強,期價出現跳水,隨后反彈。因部分地區仍有補庫需求,菜籽油基差堅挺,市場呈現近強遠弱的格局。川渝地區三級菜油基差為05+800~1000，具體根據品質不同定價。華東地區三級菜油05+800、華南地區05+600~650不等。

油脂后市展望

綜上所述，預計短期內國內三大油脂行情或堅挺態勢，主要是受助于國內商品普遍上漲的利多支撐。同時昨日原油價格走高，也間接提振油脂。昨日國際油價上漲，收于7周來的最高點，主要受到多重地緣政治風險的推動，特別是對伊朗原油出口可能受限感到擔憂。后期關注我國大豆采購進度以及進口大豆拍賣頻率、拍賣底價以及成交量。同時出庫時間也將影響工廠開機率的變化。受國內商品普漲的欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。