本周國內油脂行情波動幅度較大，棕櫚油與豆油期價雙雙突破前高，其中豆油主力合約周內站穩8100點、棕櫚油回吐周內全部漲幅，收至9000點下方。菜籽油行情維持區間震蕩。經過大區間漲跌后，國內油脂在現貨基面缺乏利多、整體表現為積極性需求差、供應足、廠家催提油脂下一輪是漲還是跌呢？

豆油現貨市場參考價，截至7月25日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8270元/噸，其中大連地區約8160元/噸。天津地區約8230元/噸、青島地區約8250元/噸、張家港地區約8300元/噸、東莞地區約8310元/噸、防城港地區約8200元/噸左右。

美豆價格止漲下跌

芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨從周線來看，呈下跌趨勢，下跌幅度在1.42%。下跌緣由是出口不佳以及貿易不確定性。周四出臺的出口銷售數據位于市場預估范圍的低端，美國中西部地區天氣條件良好，提振大豆產量前景，這繼續令豆價承壓。美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2025年7月17日當周，2024/25年度美國大豆凈銷售量為160,900噸，較上周下降41%，較四周均值下降59%。2025/26年度凈銷售量為238,800噸，一周前為529,600噸。交易商還表示，雖然他們預計特朗普政府將在未來幾天宣布一系列美國貿易協議，但他們正在等待對需求模型做出任何重大改變，因為要了解這些協議對美國農產品出口的影響（無論是積極的還是消極的）還需要時間。后期密切關注美豆新作情況，畢竟八月份是美豆新作生長的關鍵期。

棕櫚油結束三連漲

本周馬來西亞棕櫚油期貨主力合約結束三連漲，轉為下跌，下跌幅度在0.90%。行業分析人士稱，經過近期上漲后，棕櫚油因獲利回吐壓力而回落。馬來西亞棕櫚油產量復蘇而需求不振的跡象進一步加劇了跌勢。南馬來西亞棕櫚油公會（SPPOMMA）的數據顯示，2025年7月1-20日，南馬來西亞棕櫚油產量環比增長6.19%，其中鮮果串單產環比增長7.03%，出油率（OER）減少0.16%。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）預測，2025年馬來西亞毛棕櫚油產量可能增至1,950萬噸，較2024年的1,930萬噸增長1%。隨著產量增加，產地出口也略有下降。船運調查機構稱，7月1日至25日馬來西亞棕櫚油出口環比下降9.2%至15.2%。關注8月10日馬來西亞棕櫚油局發布7月月度供需報告，馬來西亞棕櫚油庫存或將增加，達到220萬噸以上，使得產地棕櫚油繼續走高動力減弱。

油脂基差弱勢運行

本周豆棕菜三大油脂基差仍是弱勢運行，其中豆油成交要好于上周、棕櫚油仍是剛需、菜籽油市場反饋購銷基本停滯，畢竟價格最高、性價比低。截至周五，華北地區貿易商一豆基差09+100，基差下跌50~70，黃驊地區開始催提、山東地區工廠一豆09+100基差穩、華東地區主流09+150，基差跌10、華南地區主流在09+30~200左右。棕櫚油方面，本周棕櫚油主力合約突破前高至9106，隨后回調，市場現貨無新的亮點，仍是剛需為主，庫存繼續累庫。華北地區貿易商24度棕油09+130基差跌20。華東地區基差在09+60基差跌60、華南24度基差多在09+10~50，基差穩定。菜油方面，市場普遍反饋，有價無市的狀態，部分貿易商倒掛銷售。川渝地區三級菜油基差為09+330~370左右，基差穩定，華東地區三級菜油09+130，基差跌20、華南廣西地區三級菜油現貨09+30~90，基差小幅回落、一級菜籽油基差在05+230~240，基差跌10~30元/噸不等。

油脂后市展望

綜上所述，短期內油脂行情或將維持偏強震蕩整理，中短期繼續關注中美貿易關系變化，7月27日-30日中方將赴瑞典與美方舉行經貿會談。無論是否能夠達成協議，市場認為看漲心理較強，關注資金動向。國內現貨基本面缺乏亮點，7-8月仍是大豆集中到港期，工廠保持著周度200萬噸以上的壓榨量，豆油繼續累庫中，庫存已超百萬噸；從各地廠商所報8月份基差來看，一級豆油基差均要高于8月份。另外進入八月份，需求有望好轉，畢竟下旬迎來開學季，集團性采購增加，建議待期價回調可適當采購剛需。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。