隨著國內(nèi)工廠裝車排隊時間緩解，豆粕庫存進(jìn)一步累庫，市場對后期供應(yīng)充足的信心越來越強(qiáng)。疊加低價交割粕拖累現(xiàn)貨行情，沿海地區(qū)除華北和東北地區(qū)外，已全面跌破2800元/噸。后續(xù)豆粕還會繼續(xù)跌嗎？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至6月5日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報價在2873元/噸左右。其中山東地區(qū)在2840元/噸，華東地區(qū)報2830元/噸，大連地區(qū)2890元/噸，天津地區(qū)2860元/噸，廣東地區(qū)2850元/噸。

美豆種植

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，美國2025年度大豆播種進(jìn)度達(dá)84%，高于五年平均的80%，顯示出種植節(jié)奏加快。同時，中西部地區(qū)的天氣條件整體良好，有助于作物初期生長，這一良好開局使市場對作物前景暫持樂觀態(tài)度，從而抑制了CBOT大豆期價的上行空間。但是，美國中西部作物觀察報告顯示，今年參與作物觀察項目的大豆田地共有11塊，本周只有8塊農(nóng)田的大豆作物可以進(jìn)行評分，未加權(quán)評分為3.56（滿分5分），評級為五年來最差開局。短期內(nèi)美豆雖無法對國內(nèi)現(xiàn)貨市場產(chǎn)生較大影響，但仍需時刻關(guān)注，以防突發(fā)炒作，措手不及，同時等待月底種植面積報告發(fā)布。

南美豐產(chǎn)

目前我國主要從南美進(jìn)口大豆，咨詢機(jī)構(gòu)StoneX周二發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量確認(rèn)為1.6825億噸，創(chuàng)下新的產(chǎn)量紀(jì)錄。此次產(chǎn)量上調(diào)的主要驅(qū)動因素是馬托格羅索州，該州產(chǎn)量已突破5000萬噸大關(guān)。今年以來，全球貿(mào)易摩擦不斷加劇，盡管目前對美關(guān)稅問題進(jìn)入90天冷靜期，但國際市場對南美大豆的需求增加，巴西大豆貼水上漲，增加了我國進(jìn)口大豆的成本。而現(xiàn)貨市場價在供應(yīng)壓力下不斷下跌，工廠整體壓榨利潤不佳，或進(jìn)一步影響后續(xù)買船進(jìn)度。

國內(nèi)供需

供應(yīng)方面，據(jù)國家糧油信息中心統(tǒng)計，預(yù)計國內(nèi)大豆6~8到港量分別為1200萬噸、950萬噸和850萬噸，6~7月采購接近尾聲，8月采購?fù)瓿扇梢陨稀Ｍ瑫r，工廠整體開機(jī)率已維持在60%以上超過十天，且除個別工廠因設(shè)備維修需短期停機(jī)外，大多工廠并無新的停機(jī)計劃，從而保障了后續(xù)較高的壓榨水平。需求方面，據(jù)市場統(tǒng)計，截至5月末，國內(nèi)飼料企業(yè)豆粕平均庫存天數(shù)在6天左右，與去年同期相比仍然明顯偏少。與此同時，由于豆粕目前價格相對偏低，部分飼料企業(yè)逐步提高豆粕添加比例，終端剛需將進(jìn)一步減緩豆粕累庫速度。因此，雖然后期供應(yīng)看似相對充足，但是豆粕累庫進(jìn)度相對較慢，市場對后市看空，下游采買謹(jǐn)慎，若突發(fā)炒作，易再次引起終端補(bǔ)庫熱潮。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價格近期將延續(xù)偏弱震蕩走勢。6月份現(xiàn)貨市場整體仍面臨寬松供應(yīng)帶來的壓力，但跌幅或有所放緩。未來市場將重點(diǎn)關(guān)注美豆種植面積及生長情況，若有剛需，可逢低滾動補(bǔ)足安全庫存，以防北美天氣和貿(mào)易政策等不確定性因素引發(fā)炒作，等待豆粕價格筑底。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。