3月7日，山東豆粕市場價為3560元/噸左右，截至3月21日，竟已跌至3160元/噸附近。年后大漲大落的行情讓人心驚肉跳，經銷商還沒賺多少，一下子又全賠出去了。豆粕真的要一跌到底嗎？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至3月21日，國內主要地區油廠平均報價在3253元/噸左右。其中山東地區3210元/噸，華東地區報3150元/噸，大連地區3300元/噸，天津地區3260元/噸，廣東地區3220元/噸。

拋售壓力與遠期博弈

貿易商手中3月合同量占比較高，但下游飼料企業不斷消耗庫存，提貨節奏緩慢，疊加豆粕現貨價格持續陰跌，部分貿易商被迫讓利拋售以回籠資金，進一步加劇價格下行壓力。2月的超買導致了3月的需求洼地，但要警惕并非實際需求有實質性的明顯下滑，在巴西大豆到港前建議盡量保持安全庫存，以防大豆到港到廠和工廠開機出現問題。

進口大豆拍賣再添壓力 

中儲糧油脂有限公司昨日發布消息稱，將于3月25日銷售2022、2023年產的進口大豆16萬噸。不過需要注意幾點：一是16萬噸雖然數量很少，但后續可能會有多次拍賣。二是關注拍賣底價，若價格較高，成交較少，對市場影響不大。三是關注標的分布，主要是廣東、廣西、河南和湖南，或對其他地區影響較小。四是關注交貨時間，若交貨時間較晚，也將影響大豆成交量。但整體來說，目前市場缺豆不缺粕，進口大豆拍賣或能緩解巴西大豆到港前這一段時間的供應緊張狀態。

外圍因素不確定性強

南美豐產雖然幾乎成為定數，但因貿易關稅提振出口需求，疊加巴西國內運費上漲，雷亞爾貨幣升值，巴西貼水持續走強。暫且不說中美關稅貿易后續是否還有變數，單是月底3月31日美國農業部即將公布的種植意向報告就有可能再次為行情帶來波動，現貨或也將受情緒影響。同時，也要關注國內海關是否會對美國進口大豆在途或到港還沒通關的給予協商空間。

綜上所述，豆粕近強遠弱的格局暫未改變，目前仍處于下跌趨勢中，抄底行為風險過大。但近兩周下跌速度過快，若遇利多消息刺激，易產生反彈行情，不過預計反彈力度不大。因此有剛性需求的建議逢低滾動補買，維持安全庫存。不過分看空，不輕易追高。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。