本周國內油脂行情整體呈震蕩上漲趨勢。其中豆油成為主角，帶領棕油及菜油起飛，本周五晚夜盤豆油主力合約2409更是觸及8000點。當前國內期價與現貨基本面背離，國內油脂現貨價格更多的是被動拉漲。下周國內油脂恐仍是易漲難跌的態勢。以下是筆者的簡要分析，僅供參考!

豆油現貨市場參考價,截至5月17日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8000元/噸左右，其中大連地區約7840元/噸、天津地區約7980元/噸、日照地區約7980元/噸、張家港地區約8060元/噸、東莞地區約8040元/噸、防城港地區約8060元/噸左右。

南美大豆再起波瀾

五一節后美豆主力合約站穩1200美分，主因是南美大豆天氣不佳，大豆總產量或下調。美豆新作豆播種進度緩慢，截至5月12日，美國大豆播種工作完成35%，一周前為25%，上年同期為45%，五年平均進度為34%。出苗率為16%，一周前為9%，上年同期為17%，五年平均進度為10%。同時本周美豆周度銷售報告雖然偏利空，但南美大豆產量或下調支撐市場價格。上周，在巴西遭受洪水破壞的南里奧格蘭德州，大豆、玉米和大米等谷物的收獲進展緩慢，因為持續不斷的降雨和頑固的高水位未能消退，擾亂了田間作業。該州農作物機構Emater周四稱，盡管天氣條件仍然不利，農作物嚴重受損，但該州大豆作物收割率為85%，之前一周為78%。該州大豆產量是巴西2023/24年大豆產量最后一大未知數。同時阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四將2023/24年度大豆產量預估下調至5,050萬噸，因北部地區3月份天氣炎熱干燥，此前的預估值為5,100萬噸，南美大豆產量存在不確定性，因此后續持續關注南美大豆產量以及美豆新作種植進度及天氣變化。

產地棕油期價走強

本周馬棕期價仍以上漲為主，主要是受外盤上漲帶動。產地棕櫚油已進入增產周期，而出口疲軟。獨立檢驗公司AmSpec Agri周三發布數據顯示，馬來西亞2024年5月1-15日棕櫚油產品出口量為574,760噸，較4月同期的697,449噸減少17.6%。Intertek Testing Services（簡稱ITS）周三發布的數據顯示，馬來西亞5月1-15日棕櫚油產品出口量為600,777噸，較上月同期的633,680噸下降5.2%。船貨檢驗機構SGS周四發布的數據顯示，馬來西亞5月1-15日棕櫚油產品出口量為426,947噸。同時因中美這兩個全球最大石油消費國的經濟數據增強了需求增長的希望，原油走高，帶動棕櫚油走強。

油脂基差走低

本周國內油脂基差跌跌不休，主因終端消費差，期價大區間波動，主體多為觀望為主，豆、棕、菜現貨供給逐步轉向寬松。截至當前東北地區一豆基差在09+0~80之間，實際成交已為負基差。華北地區貿易商一豆基差在09+120~130、山東地區工廠一豆09+120~160，華南地區主流在09+180~200。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差持續走低，主因進口利潤改善，買船增多。華北地區貿易商24度棕油09+500，報價混亂，多議價成交、華東地區基差在09+250、華南24度基差多在09+ 300之間。菜油方面，本周菜籽油基差平穩，各地成交一般，整體庫存相對于其他品種依舊是充足狀態。當前川渝地區三級菜油基差為09+170-200、華東地區09+0、華南地區09-170～200，我國菜籽買船充足，菜籽油供給寬松的格局暫不會改變。

后市走勢分析，國內油脂現貨基本面仍呈供大于求的趨勢。5-7月份大豆到港量大，工廠開機率穩步提升，豆油累庫，不排除隨著期價的走高，基差將繼續走低的可能。同時棕櫚油陸續到港，豆棕價差回歸理性，除華北外，其他地區棕櫚油現貨價格已低于豆油。菜油價格較高，成交多為剛性需求，我國菜籽買船充足。當前行情下，建議期價回調補充剛需。當前市場資金市，行情波動大，建議謹慎觀望為佳。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。