本周國內豆粕依然維持上一周的狀態。期盤豆粕價格持續上攻，現貨基差繼續下滑。油廠出貨依然艱難，豆粕脹庫危機猶在。國內開機率些許回升，但上升幅度極其有限。要說國內本周最大的特色就是期盤豆油大幅下滑，而豆粕期貨價格顯著的上升，導致粕強油弱，油粕比萎縮。我在之前的一篇文章中提到過現在的豆粕期盤價格，當時尤其提到了重點關注豆油期盤價格是否會出現巨大波動。我當時說到油脂價格的回落必然會帶動豆粕期盤價格的上漲。商務部新聞發言人高峰3月25日在例行新聞發布會上表示：商務部將繼續加強市場監測，密切關注米，面，油，肉，蛋，菜等商品的供求和價格變化。并根據市場的形式會同有關部門視情況做好中央儲備的投放，適時增加市場供給。油脂多頭直接出現恐慌性拋盤，導致連豆油期貨合約出現較大幅度的下滑。那截止到24號，國內進口大豆壓榨毛利與凈利虧損，且隨著時間的推移，按照現在的價格推算虧損會逐步擴大。那油廠及油脂集團為了保證榨利不至于虧損過多，也會強迫自己拉升盤面豆粕價格，保證遠期頭寸銷售的利潤。所以出現了本周的這個狀態，豆油價格出現大幅度下跌，而豆粕期盤價格出現了持續的上漲。油粕比走弱，期盤從前期的買油賣粕的套利，進入到了目前買粕賣油的循環里。

說完了期盤，那現貨方面呢？呃，現貨還是跟上周一樣。是的，你沒看錯國內豆粕現貨沒啥明顯的變化。生豬出欄持續加大，且由于部分養殖集團的出欄指標沒有達到，未來或許會加大出欄力度。目前國內生豬價格不斷下滑，導致養殖戶對未來養殖利潤下滑的恐慌，近期育肥豬出欄明顯增多，且養豬戶的出欄積極性越來越高，局部地區的育肥成本線已經跌破，養殖端嚴重信心不足。現階段養殖端出欄意愿強，補欄意愿弱，必然影響未來的存欄數據。直接導致市場對飼料需求大幅下滑，貿易商反映出貨非常艱難，油廠銷售每天都在煩惱如何出貨的問題，不斷對客戶提出催提請求。但據反饋，大多數貿易商及下游廠商都沒有回應。而四月即將到港的大量大豆及預估數量龐大的五月大豆到港，對國內豆粕壓力影響依然存在。國內豆粕現貨市場被一片悲觀的烏云籠罩之下，國內豆粕現貨將迎來了至暗時刻。

聊完了國內，我們繼續聊聊國際。4月10號USDA的美農報告又要來了，這個報告的重點就是預估美國大豆種植面積上升。這必然對市場是一個較大的利空，屆時美豆價格或將出現較大幅度的下跌。國內油粕市場也將受此影響出現一片動蕩。

目前回頭看看，豆粕面臨的利空還是較多的。而最終能改變市場的還是養殖端的養殖計劃及養殖欲望。近期大規模的出欄，導致近期國內豬肉價格大幅下滑。但請記住，現在出的多，補得少，未來必然會影響價格上漲。那么養殖出欄價格上來了，而豆粕價格及玉米價格近期都在回調，飼料價格再持續回落。未來養殖利潤必然會增加，到時候養殖信心跟計劃就能上來了，這不就是商品經濟社會的本質嘛。供求關系決定了價格，近期的需求這么少，豆粕都脹庫了。油廠開機一下滑，豆油供應又減少了，國家自己的儲備都不好說到底有多少，也不知道能放幾次，放多久。未來豆油價格自然就回暖，豆油期盤價格起來了，豆粕期盤價格就好落了，期盤價格落下去了，基差逐步從負就變正了。

不要問我先有雞還是先有蛋，但是雞多了蛋就多了，雞少了蛋自然也就少了。現在比較艱難，未來肯定沒有這么慘。現在要做的就是靜待市場完成轉換，迎接未來豆粕現貨價格上揚的那一天。啊，你問我拿貨？4月末吧，等消化完USDA美農報告的利空，或許就苦盡甘來了。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網：張 寧/審核：尹秀穎）