國慶節過后麩皮的市場價格上漲勢頭迅猛，從下圖面粉廠出售麩皮的價格走勢圖可以看出，近一個月麩皮價格出現明顯的上漲趨勢，上漲幅度在0.1元/斤左右。麩皮價格上漲的原因其實非常清晰。一方面由于制粉企業的庫存量少，面粉走貨緩慢，制粉企業的開機率還是維持低位，低開機率使得很多企業滿足周邊市場剛需后就基本無現貨庫存了。再加上小麥價格在國慶節期間漲幅較大，特別是山東、河北等地的小麥，到廠價多在1.2元/斤左右，較國慶節前上調了0.03-0.05元/斤之間，制粉企業在利潤的考量下，上調麩皮價格補回一些利潤。另一方面隨著氣溫的下降，麩皮的儲存時間延長，貿易商敢于增加囤貨量，這樣一來渠道庫存的補充讓近期的麩皮市場購銷較為活躍。那么接下來的麩皮走勢又將如何呢？中國糧油信息網分析師張艷秋認為，麩皮價格短期將維持高位企穩態勢為主，繼續上漲空間有限。

新陳麥價格接軌，麥價止漲企穩。進入10月份以來，受政策利好支撐，麥價迅速上漲，目前華北廠家主流報價在1.19-1.21元/斤，新陳麥價差逐漸縮小，受漲價影響，近期貿易商售糧積極性有所提高，陸續開始出售一部分庫存。據了解，部分大廠家已私下與大貿易商簽訂合同，鎖定好糧源，因此本輪上漲基本已經到頂。10月23日，最低收購價小麥計劃銷售2979976噸，實際成交32889噸，成交率1.1%，成交均價2328元/噸。臨儲陳麥成交量開始有所好轉，暫且偏緊的市場供需格局將會得到緩和。由于小麥市場整體供給并不缺糧，市場供需較為寬松，小麥價格仍然缺乏持續上漲基礎。

面粉上漲困難，工廠開機偏低。由于近期小麥價格明顯上漲，工廠生產成本增加，廠家壓力驟增，工廠雖然意向提漲，但是面臨較大阻力，主要還是市場競爭十分激烈，下游需求并不旺盛，因此主流挺價觀望。當前面粉面臨庫存和成本兩方面壓力，廠家進退兩難，只能暫時挺價觀望，個別廠家漲價也多是調后路粉價格，前路粉多維持穩定。因此本輪小麥價格上漲，制粉企業的小麥用量上將會有所控制，避免繼續推高麥價，這樣開機率可能還要維持在50%-60%的水平上，這樣麩皮短期的產量仍將受到限制，供不應求的局面仍將延續，短期麩皮仍具備價格上漲的可能。

政策支撐，生豬養殖回暖。目前各地補欄增產積極性明顯增加，可望帶動生豬產能逐漸恢復。9月份以來，隨著有關部門扶持生豬生產各項利好政策的落實落地，養殖戶補欄增產的積極性明顯提升。農業農村部數據顯示，下半年開始規模場已經有產能恢復跡象。特別是截至目前，已經有20多個省份出臺了支持生豬生產的政策。在政策支持下，近期規模豬場生產恢復較快。全國年出欄5000頭以上的規模豬場9月份生豬存欄環比增長0.6%，其中能繁母豬存欄環比增長3.7%。豬飼料產銷量全面回升也印證了生豬產能的恢復。9月份豬飼料產量環比增長10%，其中仔豬料、母豬料、育肥豬料產量環比增長分別是12.7%、8.7%和9.1%。受生豬養殖復養影響，目前高蛋白飼料價格居高不下，麩皮價格短期內仍將保持堅挺。

綜上所述，筆者認為麩皮價格雖然一直在上漲，但成交量上已經出現放緩的跡象，目前大部分地區已上漲至0.70元/斤以上的價位，但繼續上漲至0.80元/斤的可能性非常低。一方面，經過一段時間的上漲，麩皮價格處于相對高位，后期上漲的空間也比較有限；另一方面，下游貿易商及飼料廠已有一定量的麩皮庫存，補庫能力逐漸減弱。筆者預計短期內麩皮價格還是隨行就市不會出現大波動，后期仍將圍繞著企業開機情況震蕩調整。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）