11月1日東北深加工企業打響的糧源“貿易戰”，在進入12月后卻突然銷聲匿跡，玉米市場需求方快速下調收購報價，打了供應端一個措手不及，東北玉米價格行情步入下行車道快速下調，用糧企業最大跌幅90元/噸，港口也下調了60-70元/噸，農戶想賣糧卻發現貿易商接貨積極性不高，個別地區的潮糧落了100元/噸，農戶叫苦不迭，收益瞬間蒸發。那么后期玉米價格是漲是落？春節備貨是否值得期待？中國糧油信息網分析師周喆認為，當前階段玉米價格基本觸底，年前還有春節備貨這一利好支撐，但需要把握購銷節奏。

上漲由心態起，由心態止

進口傳言不斷發酵，惜售心態松動。進口傳言不斷發酵，惜售心態松動。18年產玉米之所以能在上市初期就如此奪目，主要還是因為供應端的惜售心態強烈以及下游需求端的“配合”，上漲行情由心態而起。但隨著1200萬噸進口玉米傳言的發酵，供應端惜售心態開始松動，擔心便宜的進口玉米沖擊，開始考慮是否走貨鎖定利潤。

下游施壓中游上觀，上游只好讓步。在大部分農戶還在猶豫不決的時候，部分貿易商及農戶察覺不對開始走貨，市場新陳糧流通量劇增，用糧企業收購順利，個別價高工廠到貨遠超卸貨能力，順勢下調收購報價，嘉吉在11月中100元/噸的漲幅，截至12月8日已經吐出了90元/噸，價低的工廠在補漲后也開始上量，收購報價快速回落。

隨著需求端玉米收購報價的下調，猶豫中的農戶恍然醒悟，12月1日前后的玉米市場已然是兩個世界，開始賣糧，但突然發現前期屢屢上門“騷擾”的貿易商玩起了“消失”。貿易商作為中間環節，下游落價的行情中明顯不想高價從農戶手中接盤，處理完前期的庫存鎖定利潤后，開始作壁上觀等待潮糧落價，一開始農戶還能和中間商拉鋸，但隨著需求端的玉米價格越落越多，農戶不得不選擇主動讓步，玉米價格開始跳水。

抄底將入場，行情將企穩

兩月利多朝夕吐出，上游退無可退。以港口容重700的新季烘干玉米收購報價作為參考，拍賣結束后的主流報價1840-1850元/噸，12月8日是1870-1880元/噸，可以說沒什么差別，再加上今年的天氣問題使得個別地區的產量不是很理想，再加上糧食補貼的減少更是直接導致收益下降，1日開始的價格落到現在，已經觸及農戶的成本，沒有什么讓步空間了，玉米價格已基本觸底。一直沒開秤的雙城盛隆酒精以30水1430元/噸開收新季潮糧就說明，下游已經認為行情壓不動了，再壓就起反效果了，可以開始伸手抄底了。

春節備貨壓力山大，年前最后希望。2月5日將進入傳統春節，受傳統習俗的影響，1月底至2月末期間的玉米市場將進入購銷冰點，下游工廠要想在春節期間進行生產就需要在12月下旬至1月中旬把春節期間的消耗量提前備出來，以積極的心態進行采購。春節備貨開始前，各企業都有一定的庫存支撐生產，不會在這一時間大幅漲價“起高調”的，更多的是根據自身實際情況調整報價，以穩為主，小幅震蕩。

18/19年度的春節備貨已然成為供應端最后的希望，可以說是壓力山大。一方面，市場存糧量過于巨大，前期出貨節奏的緩慢以及陳糧尚未完全退市使得元旦前后的玉米市場供應端競爭十分激烈。而另一方面，深加工企業由于前期漲價使得成本居高不下，利潤較薄，春節期間開機率無法得到保障。生豬市場也由于“非洲豬瘟”的影響，對玉米的需求也將是一個問號。因此，今年的春節備貨可能面臨供應大于需求，剛開始上漲沒多久，需求缺口就被填補的情況，從而導致價格快速回落。

綜上所述，由于玉米市場供應突然回暖，玉米價格失去支撐快速回落，供應端反應不及陷入越賣越落，越落越賣的死循環中，收益瞬間蒸發。后期還有春節備貨這一利好因素，多數農戶不甘心不想讓步、貿易商也陸續開始抄底積極備戰春節備貨，尋求翻身。雖然春節備貨確實有需求將支撐價格上漲，但由于玉米市場供應端存量十分充足，而需求端又受到外力打擊，還有進口玉米在外環伺。春節備貨期間，下游用糧企業面對供給端的“盛情”可能無法支撐太久，所以把握好節奏，克制住“貪欲”別追最高點，適時出貨成為重中之重。中糧生化系推出的“糧食銀行”點價也挺有意思，賭行情又擔心踩不到點的可以考慮一下，既能緩解資金壓力，也能解決錯過高點而虧欠的情況。當然，天上不會掉餡餅，期貨容易受到消息面以及資金流的沖擊，中字號對期市的影響力是十分強大的，如何選擇就是仁者見仁智者見智了。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網  周喆）