九月已過半，這也意味著2018年小麥托市工作已漸入尾聲。雖然今年小麥托市啟動時間晚、范圍小、托市總量少，但總能給予新季小麥價底部支撐。2018年小麥上市以來市場行情整體為低開高走再到穩中緩漲，這主要是基于優質麥稀缺以及臨儲拍賣的暫停影響。那么托市結束后，托市結束后小麥價格是否還有上漲的機會呢？中國糧油信息網網分析師尹秀穎認為，接下來新季小麥能否上漲還要看以下三點。

    貿易商已加速售糧

進入9月份后，秋糧收購工作已從南向北大范圍展開。屆時南方購銷小麥的貿易商已開始騰倉、騰資金為新季玉米上市做準備。從近兩周制粉企業小麥上量及小麥收購價格中不難看出，新季小麥價格已開始出現不同程度的下滑趨勢。其中河北、山東兩省大型企業開始陸續下調小麥入廠價0.005-0.02元/斤不等，如下圖所示。且隨著面粉階段性備貨工作的結束，面粉走貨速度放緩，工廠庫存充足，繼續提價吸引糧源的可能性減少。從制粉企業反饋的情況來看，2018年面粉銷售情況不佳，旺季不旺的特征十分明顯，產能嚴重過剩直接影響著企業的加工利潤，令未來小麥價格上漲帶來阻力。

臨儲小麥或擇機重啟

2018年新季小麥上市后，國家為了將市場重心向新季小麥轉移，國家于6月18日停止了臨儲小麥競價交易。筆者預計隨著小麥托市工作進入尾聲，臨儲小麥也將再次擇期啟動，有效的保證市場糧源供應。由于2018年國家已將小麥銷售底價下調了兩次，這一次重啟是否還會繼續下調將成為市場關注的重點。市場認為，首先，市場余糧仍較多。因18年托市力度較小，因此現階段市場糧源供應依舊充足，僅是優質麥相對較少，且庫存麥子差，采購也僅是摻兌使用，并不能完全使用。其次，銷售底價上。在上半年小麥銷售底價已進行了兩次調整，筆者認為繼續調整的可能性不大，或將繼續維持三等小麥銷售底價1.075元/斤。最后，2017年小麥是否在投放之列。眾所周知2017年整體風調雨順，新季小麥質量均好于其他年景，若14-17年產小麥同時投放，那么市場將更青睞于17年產小麥。市場有消息反映，在銷售底價上17年產小麥或要高于14-15年產小麥，便于加快去庫存的進度，體現優質優價的特征。截止到目前，扣除18年產小麥托市總量外，我國庫存小麥總量預計在7400萬噸以上。

19年小麥托市價出臺

    近兩年國家為了調整種植結構，于2018年首次下調了小麥的托市價0.03元/斤至1.15元/斤，國標三等，改變了托市價只漲不降的原則。由于我國小麥庫存高企，為達到加快去庫存的目的市場預計2018年產小麥托市價還將繼續向下調整，市場傳言調整幅度大約在0.02-0.05元/斤不等。筆者認為，當前小麥庫存優質麥較少，并且近幾年自然災害頻發，繼續大幅度下調小麥托市底價對農戶的種植積極性不利。就拿2018年小麥來講，部分主產區受倒春寒及收割期持續降雨的影響，麥子整體減產近1/3，農戶除去農資、地租等各項成本基本是不賺錢或是虧損的現象較為普遍。若托市價大幅下調，部分地區散戶或將直接撂荒，不利于我國的糧食安全。不過以上均是市場傳言，具體要等待國家政策的政策公布，預計在10月中旬將會有具體的公告，請各位行業者密切關注。

綜上所述，筆者建議若現有庫存小麥成本低且有足夠的資金可周轉及流通，未來新季小麥價格上漲的時機或將在元旦節前和春節兩個時機。但這僅僅是基于麥子自身質量過硬且臨儲小麥銷售底價不調整的情況貿易商可囤積到后期出貨。若以上兩點均不符合，建議農戶和貿易商還是及時脫手鎖定利潤為佳。欲了解更多小麥和面粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。