最近小麥價格持續反彈，雖然每次上漲的幅度不大，但經過了一周多的時間，本輪整體漲幅還算可觀，目前主產區小麥到廠價格的低端基本已漲回至1.21元/斤及以上，而高端價格也陸續突破1.23元。但對多數渠道庫存來說，目前小麥走貨仍不順價，貿易商是否該趁著漲價陸續走貨？此外隨著新季玉米逐步上市，小麥價格能否繼續保持上漲態勢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

騰倉結束 剛需為主

最近基層小麥騰倉陸續結束，這也代表著小麥市場購銷更加理性，因此考慮到目前小麥庫存倒掛的情況較為明顯，疊加近期部分地區陰雨天氣影響，不少制粉企業都反映基層上量減少，雙節提振下粉企開機率有好轉趨勢，陸續有粉企選擇提價收購小麥。但仍需指出的是，現階段很多中小粉企，對小麥需求仍然不旺，同時隨著新季玉米陸續上市，飼料企業對小麥收購積極性也有所降低，不少用糧企業收購謹慎的情況下，短期小麥漲幅或有限。

托市尾聲 支撐仍存

托市收購陸續進入尾聲，不過中儲糧北京分公司、河南分公司9月19日仍在公布小麥收購庫點，雖然排隊補庫所需的時間較長，但小麥市場政策性支撐仍存。此外部分地區貿易商反映受天氣影響，當地托市庫點卸車較為緩慢，但從往年經驗來看，最低收購價結束時間是9月30日，今年延長收購的可能性幾乎為零。另據安徽省糧食和物資儲備局的公開數據顯示，截至9月19日，安徽最低收購價小麥收購數量約318萬噸。如果按市場預計的1500萬噸的收購量計算，今年托市數量其實不低，同時今年部分地區的基層余糧也低于早前預期，后續對小麥市場的利好或逐步顯現。

輪出減少 偶有溢價

最近中儲糧投放量維持較低水平，不過陳糧成交情況略有好轉。9月19日中儲糧拍賣蘭州分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售19年小麥6500噸，實際成交6500噸，成交率100%，起拍均價2410元/噸，成交均價2410元/噸，溢價0元/噸；9月18日中儲糧拍賣西安分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售21年小麥2696噸，實際成交2696噸，成交率100%，起拍均價2430元/噸，成交均價2464元/噸，溢價34元/噸；9月18日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價采購結果：計劃采購25年小麥47噸，實際成交47噸，成交率100%，起拍均價2430元/噸，成交均價2430元/噸，溢價0元/噸。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩小幅趨強運行，隨著基層騰倉陸續結束，更多貿易商預計對庫存小麥會愈發挺價，尤其不少地區前期建庫成本較高，貿易商短期認賠走貨的意愿不強，但近期玉米逐步上市，小麥市場或受到一定沖擊，畢竟今年小麥飼用占比高于往常年份，因此建議各位糧友可以適當順價走貨，后續關注玉麥價差和托市結束后的市場心態。

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