回顧8月，玉米多數時間處于下跌行情當中，一方面春玉米上市以及新季玉米豐產預期的壓力，另一方面陳糧進入集中輪出期和出庫期，整體供應量尚可，貿易商心態偏弱，走貨積極性較高。而下游企業觀望情緒較強，市場購銷不旺，玉米市場缺乏利多提振，價格弱勢調價。馬上將進入9月，新陳交替階段，新糧備受矚目，那么今年新糧如何？各方主體初步預期如何？

新疆玉米高開高走，西南價格走高

近兩年新疆玉米或算是最早上市，打響秋糧價格第一槍的地區。但因新疆地區運輸成本較高，其價格又與疆外主流市場差距較大，一般情況下并不會影響東北、華北、華南等地。但西南、西北使用新疆玉米價格的企業相對較多，新疆玉米更多是用來階段錨定西南價格，而其他地區想銷往西南，則需要面臨新疆玉米的比價壓力。近期新疆深加工企業價格波動較大，新疆梅花19日收購二等及以上玉米潮糧折干價格1770元/噸，26日上調至1870元/噸，上漲100元/噸，新疆阜豐緊隨其后走出相同行情，上漲原因或是開秤價格偏低，上量不佳。隨價格走高，上量增加，27日開始陸續又開始下調價格，畢竟階段性上量壓力無法改變，且早前提價后新疆玉米外流優勢下降，理論來說新疆玉米汽運到西南需500元/噸左右，火運價格也在近400元/噸。不過因新疆玉米走出階段高開高走的局面，提振西南企業價格小幅走高，主要是下游企業前期看弱情緒較強，庫存下降偏快，企業集中補貨提振價格。

華北春玉米進入階段高峰，價格頻繁波動

當前山東春玉米進入階段上市高峰，深加工價格跌跌不休，部分企業價格破2400元/噸，春玉米棒價格也從初期1100元/噸及以上回落至1000-1060元/噸左右。春玉米水分偏大，且脫粒后破損率偏高，貿易商多做即時貿易為主，一個地區春玉米主要供應時間在10-15天左右，隨春玉米進入尾聲，而秋玉米暫未大規模上市，山東深加工企業價格或能重回震蕩。反觀飼企，價格堅挺，但采購積極性持續偏低，企業庫存在15-30天左右，不過理論上飼企、養殖需要考慮玉米后熟期，未來仍需采購陳玉米補充使用。

東北新季價格零星浮現，豐產情況等待驗證

上周黑龍江富錦象嶼、錦州港均報出新糧預采價格，28日鲅魚圈報預采購25年新季玉米9月汽運交貨2190元/噸，水15內，含票。從當前報出的部分價格看普遍不高，不過港內價格基本符合早前預期，理論上9月10-15日遼南新季玉米上市，關注實際成交情況。東北地區新季玉米一直有豐產預期，一是去年遼寧多地出現水泡玉米，導致8月下旬就有新季次玉米上市，但今年大體良好，二是去年東北低溫多雨，雖產量尚可，但質量一般，今年區域雖有旱情，但呈區塊型，中西部長勢良好，豐產預期強。不過距離新季大批量收割上市仍要到10月后，期間仍需關注有無變數。

綜上所述，市場主流預期趨于高開低走，今年仍有概率跌至種植成本線附近。雖渠道有較強的建庫意愿，但仍處于待定狀態，而農戶對價格接受程度也決定市場初步上市節奏，筆者認為西南、新疆地區情況或可以當做警示，臨近新季上市，企業普遍進入降庫狀態，但部分企業庫存下降偏快，而新季玉米初步上市又具有不穩定性，一旦出現上市不上量，或農戶收割但不出售，企業就會進入被動，進而提振市場價格，待新糧進入大規模上市，價格或仍弱勢為主。建議企業滾動維持安全庫存，貿易商謹慎觀望。

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