本周豆粕先漲后跌，轉(zhuǎn)折點就在對美國征加關(guān)稅一事。以江蘇為例，周一市場價格在3600元/噸左右，周二消息發(fā)布后一度上漲至3700元/噸，但很快就回落，截至周三晚上，最低報價甚至在3420元/噸左右。大漲大落意味著風險較大，而在周二高點拿貨的也不在少數(shù)。往事已矣，現(xiàn)貨之后應(yīng)該怎么做？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至3月5日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報價在3649元/噸左右。其中山東地區(qū)在3680元/噸，華東地區(qū)報3560元/噸，大連地區(qū)3700元/噸，天津地區(qū)3700元/噸，廣東地區(qū)3600元/噸。

價格處于高位 

放眼豆粕近5年來的行情，江蘇3400~3700的價格、東北3700~4000的價格都可以算是相對高位。在年前年后市場提貨不暢，供需錯配的情況下才達到這樣的高價，且后續(xù)多重利多也無法令其再度大幅上漲，足以表明這是25年上半年市場所認可的較高價格。即使能夠突破上漲，也必將需要更強大的助力，并且極易曇花一現(xiàn)，難以站穩(wěn)。而豆粕處于高價時，不顧市場需求貿(mào)然大量囤貨，先不說下跌的風險或難以承受，即使上漲，也難有足夠豐厚的利潤。

多重利好兌現(xiàn)

首先，USDA年度展望初步預(yù)計2025/26年度美國大豆種植面積為8400萬英畝，比上年減少310萬英畝。這符合市場預(yù)期，而后續(xù)再做調(diào)整，利多利空皆有可能。其次，中美貿(mào)易戰(zhàn)的預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，但對美豆反制加關(guān)稅，對國內(nèi)影響有限。目前時間處于3月，美豆銷售窗口即將關(guān)閉，后續(xù)五個月左右國內(nèi)將主要以南美大豆為主。再次，“2025年3月10日之前，貨物已從啟運地啟運，并于2025年3月10日至2025年4月12日進口的，不加征本公告規(guī)定加征的關(guān)稅。”這條規(guī)定免除了對已發(fā)運美豆的影響。最后，即使關(guān)稅能夠影響遠月大豆，但時間過遠，特朗普在政策方面又變化莫測，產(chǎn)生變動的可能性較大。

剛需以防風險

前期市場炒作工廠大范圍停機，目前開機率確實有所下降，但市場因恐慌拋售呈現(xiàn)出現(xiàn)貨充足的局面。不過需要注意幾點：一是現(xiàn)貨采買往往具有滯后性，能否快速提貨到家，能否在短期高價期間賣掉也很重要；二是前期市場的低價現(xiàn)貨多已出售完畢，目前流通的現(xiàn)貨成本大多較高，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨也較難持續(xù)大跌；三是市場預(yù)計4~5月份巴西大豆大量到港，若后續(xù)海關(guān)收緊或到港到廠再出問題，仍有延遲壓榨的風險；四是隨著氣溫升高，養(yǎng)殖需求或有增長，即使能夠順利到廠，也需要一段時間才能產(chǎn)生脹庫壓力。因此，3月中旬結(jié)束以前，預(yù)計豆粕處于震蕩行情，保持安全庫存仍較重要。

綜上所述，短期內(nèi)，豆粕價格寬幅震蕩運行。豆粕大漲大落，我們不妨以靜制動，以不變應(yīng)萬變，簡而言之就是逢低補買剛需、觀望為主以避風險。沒有人能夠判斷絕對性的轉(zhuǎn)折點，因此不用過于執(zhí)著尋找最高點和最低點，盡量避免參與情緒采購。后續(xù)關(guān)注巴西大豆到港到廠進度和工廠開停機計劃是否有變數(shù)。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。