儼然本周國內油脂市場已提早步入春節假期，購銷略顯蕭條。國內三大油脂整體呈先穩后跌趨勢，周內棕櫚油跌幅最大，豆油整體偏強。雖然周內跌破7600點，但隨后反彈。春節備貨周期中，國內油脂反彈力度不大，上漲空間有限，那么節后會有機會嗎？

豆油現貨市場參考價，截至1月24日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8050元/噸，其中大連地區約8310元/噸。天津地區約7930元/噸、青島地區約8010元/噸、張家港地區約8050元/噸、東莞地區約8210元/噸、防城港地區約8210元/噸左右。

美豆震蕩偏強

本周CBOT大豆以上漲為主，上漲2.1%，最活躍合約3月期約已站穩1500美分/蒲式耳。周內美豆持續上漲，主要是受助于南美阿根廷新作大豆天氣干旱影響，部分機構將阿根廷大豆產量調低至5000萬噸以下。不過各機構仍對巴西大豆豐產預期較強，預計產量將創下歷史新高，抑制美豆大豆走高空間。本周美豆出口較好，符合市場預期。數據顯示，截至2025年1月16日當周，美國2024/25年度大豆凈銷售量為1,491,800噸，顯著高于上周以及四周均值。周五阿根廷政府表示，將從1月27日到6月30日期間把大豆出口關稅從33%降至26%，豆粕和豆油出口關稅從31%降至24.5%。此舉有助于提振阿根廷大豆及制成品的出口競爭力，借此也使得美豆一度回落，關注節后美豆月度供需報告發布，市場預計2025年度美豆新作種植面積或將下降。

棕櫚油行情偏弱

本周馬來西亞棕櫚油期貨穩中上漲，上漲幅度在0.55%，主要是產地產量下降，支撐了其價格。馬來西亞棕櫚油協會的數據顯示，1月1-20日期間馬來西亞棕櫚油產量環比降低13%。不過從當前市場格局來看，印尼B40政策實施不及預期，引發資金信心不足，盤面減倉下行。同時近月產地棕櫚油出口疲軟，繼續對馬來西亞棕櫚油價格帶來壓力，船運調查機構ITS和AmSpec稱，1月1-20日馬來西亞棕櫚油出口量環比降低18.2%到23%。

國內油脂基差堅挺

本周國內菜油、棕油基差多穩定，豆油基差上漲為主。針對于節后，預計豆油基差仍有上漲空間。截至當前東北地區一豆基差在05+700~740之間，基差累計上漲100。華北地區貿易商一豆基差在05+320基差上漲50~70不等、山東地區工廠一豆05+440~460基差上漲40、華東地區主流05+450~500、華南地區主流在05+600~700左右，基差上漲50。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差暫穩，進口成本略有下降，但因棕油性價比不高，市場仍是剛需為主。華北地區貿易商24度棕油05+1500~1520。華東地區基差在05+1150、華南24度基差多在05+1120，基差略有松動。菜油方面，本周菜籽油維持大區間震蕩整理。外圍加拿大油菜籽市場前景較為復雜。美國擬計劃2月1日起對加拿大和墨西哥產品征收25%關稅，同時美國的生物燃料稅收抵免的不確定性也越來越大。當前川渝地區三級菜油基差為05+300~330，華東地區三級菜油05+100~120、華南廣西地區三級菜油現貨05-50~60、東莞地區三菜05+70~80、一級菜籽油基差在05+170。

油脂后市展望

綜上所述，春節后國內油脂市場從現貨基本面來看，因經過假期的消耗，節后市場或有一波補庫過程，油脂底部有支撐。同時國內工廠預計在初十過后陸續開機，廠家門前或再次出現排隊提貨現象。但從買船來看，2-3月大豆到港量少，其中豆油基差或穩中偏強。不過假期期間，外圍市場CBOT以及馬來西亞棕櫚油期貨正常交易，關注市場變化。傳統淡季將即將來臨，美豆、馬棕月度供需報告即將發布，關注報告落地以及中美、中加、美加之間的貿易關系。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。