最近各地小麥價格多有回落，截至11月5日，產區主流制粉企業小麥收購價格一般在1.214-1.255元/斤，很多粉企因產品端走貨不佳，目前對小麥收購維持剛需，貿易商也多反映當地面粉廠需求低迷，不少地區庫存小麥仍難以順價走貨，此外最近玉米也呈落價趨勢，一時間小麥市場利空氛圍似乎更加濃厚。那么后續小麥價格會如何運行呢？高價地區的庫存小麥還有盈利的機會嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

開機低迷 粉企壓價

節后面粉市場需求一直不旺，而盡管天氣逐步轉涼，但現階段經銷商拿貨仍較為謹慎，不少都是寧可少賣也不愿多備貨，這也使得目前不少企業的面粉都有一定庫存壓力，因此整體開機率也一直難有起色。而隨著10月小麥價格重心略有上移，前期成本價格偏低的河北、山東等地，陸續有貿易商重獲一定利潤空間、選擇清庫離場，市場流通糧源增加后，最近粉企對小麥的壓價態度也較為明確。畢竟基層小麥數量同比偏多，且中儲糧陳糧拍賣也已恢復輪出，粉企多持觀望態度。

增儲持續 力求穩市

盡管小麥旺季收購已基本結束，但步入11月以來，中儲糧政策性增儲仍在持續，如11月5日，中儲糧北京分公司繼續在轄區增加2024年產小麥收儲規模，張家口、石家莊直屬庫將展開收購工作。雖然很多增儲庫點出現了排隊時間長等情況，但整體來看，仍對小麥市場起到了重要的穩價作用，尤其在當前小麥飼用性價比不高的背景下，小麥增儲及時補充了一定的市場需求，也讓今年的新產小麥擁有了相對平穩的購銷環境，同時因最近小麥價格出現回落后，石家莊直屬庫，定于11月6日上午10點，采購2024年產小麥11650噸，后續關注其成交情況。

國際普跌 重購澳麥

截至2024年11月1日當周，全球小麥價格大多下跌。周初發布的首份冬小麥評級報告顯示美國冬小麥優良率低于預期，引發對全球供應緊張的擔憂。但是氣象機構預測美國平原將迎來降雨，給小麥市場帶來壓力，而國際小麥價格回落，也會一定程度上對國內小麥產生利空影響，不過短期并不需要過分擔憂、自亂陣腳。此外有消息人士上周五（11月1日）表示，我國在長期缺席后，重返澳洲市場，對新收獲的制粉小麥表現出濃厚興趣。報道稱中國已購買約5批小麥（約30萬噸）澳洲粉小麥，12月至1月裝運。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩運行，近期跌價促使更多有利潤的貿易商選擇走貨變現，但后續粉企繼續壓價的空間或較為有限，畢竟今年很多地區小麥質量良好，且政策穩市態度也較為明確，不少渠道庫存短期或持糧觀望，但目前來看，小麥市場供強需弱的基本面仍然懸在存糧主體的頭上，因此筆者并不建議各位糧友長期挺價，此外對一些前期成本過高的貿易商，考慮盡量挽回損失也許才更加實際。

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