10月份小麥價格整體震蕩趨弱運行，截至上周，主產區制粉企業小麥主流收購價格基本為1.5-1.54元/斤，部分企業報價甚至已跌破1.5元/斤，但正如之前所預計的，小麥1.5元/斤的到廠價格支撐較強，最近很多企業的掛牌價格也趨于平穩，短期來看，小麥價格繼續下行的空間十分有限。那么11月份，小麥能重返漲價節奏嗎？現在是小麥清庫的最佳時機嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

面粉弱勢 需求不旺

雙節后至今，面粉需求一直都不算理想，主要還是節前備貨較為充足，目前經銷商拿貨也并不積極，而養殖業的持續弱勢，以及玉米價格的大幅回落都讓麩皮等副產品行情較為低迷，盡管麩皮價格在近期有小幅上漲，但其價格較往年同期仍處于較低水平。現階段很多制粉企業負責人都反映開機率偏低，對小麥需求一般。近期中儲糧銷售拍賣成交率有所下滑，部分地區小麥競價銷售的成交結果并不理想，且拍賣底價有下調跡象，如11月3日中儲糧河南分公司，銷售18-21年產小麥12926噸，實際成交2000噸，成交率約15%；11月3日中儲糧西安分公司，銷售18、19年產小麥12354噸，實際成交1693噸，成交率約14%。

玉米觸底 流通增加

玉米價格自從新作上市以來持續回落，不少貿易商都在等待玉米價格觸底的時候著手建庫，而最近的玉米行情也讓市場認為玉米已基本處于階段性底部價格，因此近期選擇騰倉小麥轉戰玉米的的貿易商不在少數，尤其是十月份進口小麥增多的消息頻出，更是加大了貿易商庫存小麥變現離場的決心，除了此前已知的進口消息外，近期世界銀行發布的商品展望報告顯示，若中東沖突沒有升級，由于阿根廷、巴西和美國作物的生長條件良好，2023年小麥平均價格將同比下跌20%，2024年和2025年將分別下降3%和5%，這意味著后續進口小麥到港價格可能還有一定回落的空間。

臨近年尾 后市可期

雖然前面說了很多偏空的話題，但也不要忘了今年因“爛場雨”影響，多地小麥質量受損，質優小麥較為稀缺的背景，近期小麥價格雖然前期高點已有一定回落，但優質麥行情一直堅挺，例如師欒02-1的裝車價格基本都在1.65元/斤以上。而且隨著之后面粉傳統旺季的到來，制粉企業對小麥需求有很大向好轉變的可能，屆時質優小麥的價格理論上還有進一步上漲的空間。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩整理運行為主，若國儲拍賣確有延期，短期內小麥大幅跌價的可能性不大，目前很多貿易商庫存小麥利潤仍較為客觀，此時小麥價格也相對穩定，完全可以有序清庫，而如果庫存小麥質量較好選擇繼續觀望，風險也不會很大，建議各位糧友后續關注制粉企業需求以及玉麥價差等市場動態。

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