本周小麥價格整體震蕩上行，截至本周五山東地區制粉企業主流收購價格為1.52-1.54元/斤，不過近期小麥到廠價格雖然上漲，卻并未漲回跌價前的水平，而隨著制粉企業小麥到廠量增加，最近各企業對漲價收購小麥的熱情逐漸消退，不少滿足剛需的企業選擇陸續下調收購價格。那么展望馬上到來的11月，小麥價格大致會如何運行呢？持糧主體還能繼續看好后市行情嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

需求不旺 補庫支撐

需要指出的是，目前多數制粉企業節后至今產品銷售情況都不算理想，開機率也處于相對低位，因此對小麥需求偏弱，所以近期小麥價格雖然整體補漲，但卻是呈現出一種空漲價成交少的局面，這也就是為什么在最近剛需滿足后，企業多根據小麥到廠量調整收購價格。而雖然目前面粉廠對小麥需求欠佳，但補庫標準的小麥行情卻持續堅挺，不少貿易商反映目前補庫小麥裝車價格基本都高于發往當地面粉廠，這也對目前的小麥市場價格起到了較為明顯的支撐作用，不過對多數貿易商來說，小麥補庫需求畢竟不穩定，也并未所有擁有質優小麥庫存的貿易商都能以補庫小麥的價格裝車。

玉米弱勢 惜售減弱

新季玉米自上市以來價格持續弱勢運行，目前跌幅很大，而玉米價格的趨弱，雖然沒有對普通小麥價格產生直接影響，但也讓不少貿易商對后市的看好程度有所收窄。根據近期不少受訪的貿易商的反饋，若是目前玉米價格仍維持在較高水平，貿易商肯定會對小麥后市更有信心，但現在玉米價格大幅下行，讓很多貿易商的惜售心理減弱，尤其是一些庫存小麥質量相對差一些的貿易商選擇近期走貨的其實也不在少數，不過因為芽麥數量的大量增加，市場觀點仍是以看好后市為主。

進口大增 利空心態

近期有俄羅斯谷物分析中心稱，2024年7月至10月，俄羅斯將向中國供應約8萬噸小麥，創下歷史新高，該中心預計2023/24年度俄羅斯對中國小麥出口量可能達到20萬噸，遠高于去年同期的3.7萬噸。此外自9月中旬以來，中國已從法國購買了55萬噸小麥，從美國購買了40萬噸小麥，未來幾個月內交貨。今年我國國產小麥質量因收獲季節遭遇大雨而受到不利影響，導致對進口小麥需求增長，而進口小麥數量的增加，又很容易對市場心態產生一定利空影響。受此影響，近期考慮走貨的貿易商數量可能會有所增加。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩趨弱運行，現階段各制粉企業對小麥需求依然偏弱，近期小麥價格持續上漲的動力不足，不過目前各持糧主體對小麥后市仍是看好的多，畢竟目前各企業庫存不大，且隨著后續年前面粉傳統需求旺季的來臨，尤其質優小麥價格可能仍有漲價的空間。

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