近期國內豆粕連續多日下跌，在美豆上漲后帶動國內連盤終于迎來反彈，國內豆粕庫存量連續三周累庫，距雙節僅剩兩個交易日，豆粕市場行情還未企穩，節后該作何打算？此次反彈能否就此穩住？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至9月26日午間，國內主要地區油廠報價平均在4622元/噸，其中山東地區報價4620元/噸，華東地區報價4580元/噸，大連地區報價4680元/噸，天津地區報價4580元/噸。

美豆行情短期或將企穩

美國農業部發布的作物本周報顯示，50%的大豆作物被評為優良，低于前一周的52%，為2013年以來的最低水平。在美國農業部9月12日預測美國大豆產量將降至四年來的最低后，這一評級加劇了市場對產量前景的擔憂。且美國農業部將于9月30日發布美豆季度庫存報告，分析師平均預估截至9月1日的大豆庫存為2.42億蒲式耳，同比減少11.8%，這將是七年新低，也低于美國農業部9月12日預計的2.5億蒲式耳。美豆優良率較低以及美豆季度庫存預期利多前提下，雖有上漲空間，但受到巴西大豆龐大的供應下，將限制美豆的出口需求，美豆短期內或將維持區間震蕩。

國內雙節將至維持觀望心態

國內養殖企業持續虧損，據市場反映大型飼料企業多以執行合同為主，庫存可消耗時間很長，且近期豆粕市場持續下跌，行情波動較大，市場秉承買漲不買跌原則維持觀望心態，在雙節支撐下僅有少量成交。據市場反映10月到港大豆較少，但國內需求端短期內難以出現明顯好轉，國內目前仍有多個油廠催提，瀕臨脹庫，供大于求下豆粕行情在此次上漲后仍有走低趨勢。

豆粕后市預測

美豆因優良率處于五年內同期最低水平，短期內有一定支撐，但美豆受巴西大豆龐大的供應制約下漲回前期高點十分困難，僅能在短期內帶動國內豆粕市場上漲。雙節將至，國內豆粕現貨成交依舊清淡，在豆粕行情沒有企穩前下游備貨積極性都不會太高。雖國內10月到港大豆量少，但目前國內的供需情況來看并不能作為利多支撐，且11月大豆到港量較同期還是偏多，預計國內豆粕市場行情在節前小幅反彈，節后大趨勢還是看震蕩偏弱運行。

綜上所述，國內豆粕行情短期在雙節前將震蕩偏強運行，節后及11月維持震蕩偏弱觀點。具體關注美豆收割進度及密西西比河水位情況，國內下游飼料企業庫存消化進度。建議短期內觀望為主，無庫存經銷商逢低補貨。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張雪瑩/審核 尹秀穎）