本周兩個重要報告落地，即美豆USDA月度報告及馬棕MPOB報告，整體來看兩個報告相對利好，但隨著4月我國大豆集中到港以及菜油庫存逐步累積，棕櫚油高庫存背景下，油脂迎來一波下跌行情。那么即將進入五一備貨周期，油脂能否能獲得支撐而止跌反彈呢？以下是筆者結(jié)合市場現(xiàn)狀分析，僅供參考使用！

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至4月14日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約8940元/噸，大連地區(qū)約8590元/噸、天津地區(qū)約8650元/噸、日照地區(qū)約8720元/噸、廣州地區(qū)約8790元/噸左右、防城港地區(qū)約8690元/噸左右。

雙報告落地

本周兩個重要報告落地，但市場反應(yīng)平淡。其一4月10日馬來西亞棕櫚油局MPOB發(fā)布了最新的月度供需報告，其中3月的馬來西亞棕櫚油出口149萬噸，環(huán)比增長31.76％。3月MPOB報告中顯示，馬棕3月產(chǎn)量129萬噸，環(huán)比增長2.77％；出口149萬噸，環(huán)比增長31.76％；月末庫存167萬噸，環(huán)比下降21.08％。本周初船運調(diào)查機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口較上月同期下滑16.2%-35.6%，針對于后期，主要關(guān)注馬棕出口變化，畢竟馬來西亞棕櫚油講進入增產(chǎn)周期。月末印尼開齋節(jié)將結(jié)束，關(guān)注印尼棕櫚油出口政策情況，一旦恢復(fù)或調(diào)整出口，市場供應(yīng)或?qū)⑦M一步擴大。

其二北京時間4月12日USDA 4月供需報告公布：將阿根廷2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從此前的3300萬噸下調(diào)至2700萬噸（市場預(yù)期為2930萬噸）；將巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從此前的1.53億噸上調(diào)至1.54億噸（市場預(yù)期為1.5367億噸），截至4月中旬，預(yù)計2022/2023年度南美大豆整體供需基本平衡，庫銷比同比下降。但巴西大豆的絕對豐產(chǎn)和阿根廷大豆的大幅減產(chǎn)將造成全球大豆市場階段性和結(jié)構(gòu)性矛盾。并且市場對巴西大豆豐產(chǎn)已達成一致。截至4月上旬，2022/2023年度巴西大豆收割進度已經(jīng)推進80%。本次報告整體報告偏利多，但國內(nèi)豆油主力合約上漲乏力。目前巴西大豆收割進度加快，豐產(chǎn)情況下，包括我國二季度大豆高進口的背景下，豆油上漲乏力。后市重點關(guān)注美豆新作種植情況，特別是天氣方面。近期有消息稱，美國氣象預(yù)報員對厄爾尼諾現(xiàn)象將在未來幾個月出現(xiàn)，而不是在今年晚些時候出現(xiàn)的信心大大增強，這可能會影響今年許多全球農(nóng)作物的天氣前景，市場潛在利多。

油脂基差走低

國內(nèi)方面，本周國內(nèi)各地廠商將豆、棕、菜油基差繼續(xù)下調(diào)，其中豆油基差下調(diào)幅度在50~100元/噸、棕油與上周相比，現(xiàn)貨基差較下跌80元/噸左右，華南地區(qū)菜油基差為平水或主力合約05+10~50元左右，隨著基差的走低，下游備貨十分謹慎，買漲不買跌的心態(tài)趨強。經(jīng)銷商表示由于經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，因此當(dāng)前備貨周期延長，并對后市信心不足。

綜上所述，短期內(nèi)國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價格或?qū)⒊收鹗広吶跣星椋ㄗh經(jīng)銷商謹慎備貨。雖然今年五一小長假需求有望好轉(zhuǎn)，各地旅游業(yè)以及餐飲業(yè)均有復(fù)蘇，消費向好。但從國內(nèi)油脂供應(yīng)格局來看，棕油及菜油庫存與去年同期相比處于高位，進口菜籽月度到港量增加，部分菜油生產(chǎn)企業(yè)已開始催提，豆油庫存也有望從下周開始呈止降回升，因此建議經(jīng)銷商剛需即可。另外長假過后，隨著氣溫回升，油脂的消費淡季也將至，長期油脂現(xiàn)貨價格或不具備大漲的條件。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 尹秀穎）