2022年元旦假期后，新一年的行情伊始，國內豆類油脂行情穩步趨升，開了個好頭，尤其是國外在天氣方面題材的炒作格外頻繁，給予了全球油料商品一定支撐。不過對于現貨經銷商來說，本應是春節備貨的旺季不旺，疫情背景下的消費力下降，令實體商戶賺錢效應并不算理想。

以豆油為例結合現貨市場參考，截至1月6日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約9735元/噸，大連地區約9520元/噸、天津地區約9600/噸、日照地區約9650元/噸、廣州地區約9920元/噸左右，防城港地區約9800元/噸左右，各地較一周前上漲50-150元/噸。那么近期油脂市場有何炒作題材，中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近期豆油市場行情狀態及后市關注。

南美天氣干旱推動豆價上漲

近段時間，受拉尼娜天氣影響，南美作物種植區天氣干旱類新聞較多。1月6日，行業分析機構AgRural稱，預計巴西2021/22年度大豆產出料不會再創紀錄高位，因該國南部地區出現干燥天氣。該機構稱，預計巴西2021/22年度大豆產出料為1.334億噸，低于此前預估的1.447億噸。巴西2020/21年度大豆產出為1.373億噸，為紀錄高位。這也凸顯拉尼娜天氣將導致南美大部分地區過于干燥將殃及今年當地谷物和油籽產出前景。本周早期，行業咨詢機構StoneX也下調了對巴西大豆產量的預估至1.34億噸。

南美大豆產量預測下降，令市場擔憂全球大豆供應，進而推動美豆期價上漲。據文華財經報，1月5日美國大豆進口成本價為4520.05元，較上日漲93.62元，突破逾3個月高點。巴西大豆進口成本價為4508.19元，較上日漲222.68元。阿根廷大豆進口成本價為4542.16元，較上日漲93.62元。進口成本增長型利多支撐國內豆類油脂商品。

另外本月的美豆USDA月度供需報告將于北京時間1月13日凌晨1點公布，市場已有前瞻預測，分析機構平均預估，該報告料顯示美國2021/22年度大豆年末庫存為3.48億蒲式耳，高于USDA 12月預估的3.40億蒲式耳，分析機構預估區間介于3.05-4.11億蒲式耳。料顯示阿根廷2021/22年度大豆產量為4,811萬噸，低于USDA 12月預估的4,950萬噸，分析師預估區間介于4,500萬-4,950萬噸。料顯示全球2021/22年度大豆年末庫存為9,993萬噸，低于USDA 12月預估的1.02億噸，分析機構預估區間介于9,500萬噸-1.0355億噸。即前瞻預估USDA報告或上調美豆庫存，下調南美和全球大豆庫存，等待最終數據對比。

馬來洪水抑制棕櫚油供應

去年12月開始，馬來地區氣候潮濕，暴雨引發廣泛的洪災和山體滑坡，港口航運、作物收割等活動受阻，且疫情下缺少勞動的問題也未解決，投資者擔憂馬棕供應能力。雖然馬來政府稱將在一季度末逐步引進勞工，但馬來出現奧密克戎病例又有可能令工人入境推遲。

1月10日馬棕MPOB月度報告將公布，1月5日，一項調查顯示，受產量下滑影響，馬來西亞12月末棕櫚油庫存料降至五個月最低水平。受訪的10位種植戶、交易員和分析師的預估中值顯示，全球第二大生產國馬來西亞12月末棕櫚油庫存預計將比上月下降4.9%，至173萬噸。由于全國范圍內的嚴重洪災破壞收割活動，產量預計將下降8.6%，至149萬噸，為今年3月以來的最低水平。

1月6日SPPOMA數據顯示，1月1-5日馬來油棕鮮果串（FFB）單產環比下降40.60%，出油率下降0.98%，棕櫚油產量減少45.75%。近期市場對于馬棕的產量和供應憂慮，也帶動馬棕期貨走高，并提振內盤油脂期價。

綜上所述，新年首周，國外油料油脂市場著重在天氣方面進行炒作，南美天氣干旱令機構對大豆豐產的預期下調，而本就在疫情背景下缺少勞工的馬來，又適逢洪災影響航運和收割，美豆、馬棕價格的走高，在進口成本上利多國內豆類油脂商品，連盤豆油、棕櫚油等借機拉升，并帶動國內現貨市場。

而國內油脂供需基本面仍是亮點不多，去年11月初消費者搶購潮將商超等終端需求透支，節奏被打亂，而本應該開始的春節備貨也是旺季不旺，后期預計到港大豆較多噸但有延期情況，沿海部分油廠未來有因斷豆、蒸汽檢修、環保檢查等原因而不同程度停機計劃，國內局地疫情影響購銷，菜油拋儲消息又在1月6日快速打壓內盤油脂期價，市場整體心態謹慎，下游消費和走貨速度并不理想，基差逐步下調。

宏觀上，今年美國有可能在3/6/9月份加息，馬棕產量隨著后期勞工就位將逐步恢復，我國農村農業部稱將把擴大大豆油料生產作為今年必須完成的重大政治任務，春夏季的后期氛圍偏空。

盤面上，Y2205合約在突破9000點后上方壓力為9300點，05合約1月6日配合美聯儲態度鷹派消息回踩5日均線，但仍處短期上升通道內，短線投機思路是在8900/8800分批輕倉參與。若利多題材不夠，一旦短線支撐8800跌穿，則提高警惕注意風險，觀望不動，會有重回8200-8800箱體的可能。油脂市場目前未有主線趨勢性方向，短期跟隨各類消息呈現寬幅震蕩態勢，經銷商比較難做，僅適合逢低分批補充剛需，隨用隨采。等待下周馬棕MPOB月度報告和美豆USDA月度供需報告。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）