轉眼間已進入12月份了，距離元旦越來越近了。小麥價格從11月初最高點到現在，基本上已持續落價一個月左右時間了，累積落價幅度在0.02-0.03元/斤（如圖所示）。雖然近期市場小麥價格已趨于平穩，但反彈仍遙遙無期。那么進入元旦以后，麥價能否迎來上漲？中國糧油信息網分析師張艷秋認為，首先要看春節前下游面粉備貨情況，如果面粉需求轉好，將提振小麥行情。其次要看年前玉米行情，如果玉米價格刷新高點的話，小麥對玉米替代性增強，尤其是夏收以來，市場小麥經歷的兩輪上漲，均與玉米息息相關，因此玉米漲價的話，小麥也很難繼續落價。

預期降低，貿易商集中走貨。前期小麥漲價，并不是市場上缺小麥，一方面受疫情影響，農戶、貿易商囤糧積極性較高；另一方面玉米價格大幅上漲，使得飼料企業與面粉廠競價搶糧，貿易商都不急于銷售。而當下小麥價格的下滑又使很多貿易商失去了信心，出售小麥積極性提高。尤其今年托市收購量僅在615萬噸，遠低于去年同期2227萬噸，大量小麥滯留在市場，當前國內小麥供需格局較上年同期寬松，隨著國內主產區持糧主體庫存小麥銷售力度加大，國內麥價或承壓弱勢運行，面粉企業糧源采購議價能力將提高。

臨儲去庫存加快，對新麥抑制減弱。截止目前臨儲小麥拍賣已成交2033萬噸，而且近兩期成交數量趨于平穩。12月2日最低收購價小麥計劃銷售4032878噸，實際成交715244噸，成交率17.74%，較上周增加40448噸，最高成交價2400元/噸，最低成交價2210元/噸，成交均價2342元/噸。目前周成交量穩定在60-70萬噸，預計今年成交總量將達到2200萬噸以上，而去年成交總量在258萬噸，去庫存速度大幅加快。目前臨儲小麥庫存量在7861萬噸，明年去庫存速度大概率將快于今年，因此后期有望輕裝上陣，重心將逐漸上移?！　?/span>

生豬出存欄大幅增加，養殖恢復理想。據監測，10月份能繁母豬存欄3950萬頭，連續13個月增長，比去年同期增長32%；生豬存欄3.87億頭，連續9個月增長，比去年同期增長27%。目前生豬產能已經恢復到2017年年末的88%左右。照此趨勢，明年二季度，全國生豬存欄將基本恢復到正常年份的水平。因此對飼料原料需求將大幅增加，眾所周知國內玉米庫存不足，因此需要一部分小麥替代使用，受玉米價格提振，小麥價格也很難出現大幅回調。

綜上所述，筆者認為當前小麥價格基本已落至低位，繼續下調空間不大，畢竟政策性小麥價格透明，且貿易商儲存成本較高，對小麥行情有一定支撐作用。近期東北玉米已漲至同華北同價，年前華北玉米也將有一定上漲空間，因此小麥也存在反彈機會。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）