進入11月份，強勢的玉米價格出現回落，使得玉米對小麥價格的拉動效應減弱，飼料企業繼續抬價收購的積極性下降。另外10月30日，國家發改委公布2021年小麥最低收購價格，經國務院批準，2021年生產的小麥（三等）最低收購價為1.13元/斤，上調0.01元/斤。保護價小幅調整，國家政策維穩意圖明顯。因此近期以五得利、金沙河為首的大型制粉企業紛紛開始下調小麥收購價格，幅度在0.003-0.01元/斤不等。這件事對于目前仍有小麥庫存的貿易商來說是很吸引眼球的，那么問題來了，廠家后期會不會繼續下調價格？若仍有庫存目前是否該出售？在此中國糧油信息網分析師張艷秋認為大家需要理性對待，莫要慌張，接下來筆者將以貿易商角度解答上述問題。

一、下調價格的原因

　如果要說廠家收購價格下調的最直接原因，便是近期小麥的到貨量明顯增加，受前期漲價影響，吸引一部分本地糧上量，疊加臨儲小麥出庫，工廠到貨量增加，順勢小幅下調報價。另外近期玉米價格出現回落，從飼料企業需求看，后市玉米對小麥價格的拉動效應或會逐步減弱。還有一方面原因在于麥強粉弱，企業加工利潤不斷被壓縮。雖然天氣轉涼，但面粉需求并未有明顯改善，工廠表示經銷商提貨積極性不高，面粉走貨不暢，目前小麥價格高企，麥強粉弱的情況一直沒有好轉，同時面粉副產品價格穩中下調，麩皮多以跌至0.95元/斤以內（如圖所示），市場走貨十分緩慢。標粉方面，受天氣轉涼，工業用粉及水產飼料的用量下降的影響，價格偏弱運行，短期內難以好轉。結合這些因素，部分廠家小幅下調收購報價降低成本，控制小麥到廠量。

二、后期價格是否繼續趨弱

　既然小麥價格下調很大程度是受近期到廠量影響，那么出現此次下調信號后價格還會出現繼續走弱么？筆者認為，價格下調不假，但下調空間是有限的，一方面落價后，基層走貨積極性降低，畢竟今年貿易商儲存成本不低，再加上今年玉米行情表現搶眼，使得市場對小麥看漲預期提高，部分貿易商表示心理走貨價格在1.28-1.3元/斤；另一方面臨儲小麥庫存雖然高企，但分布不均，據統計，截至10月底，國家臨儲小麥剩余庫存數量8439萬噸，同比下降898萬噸，其中江蘇地區1810萬噸，安徽地區2032萬噸，河南地區3763萬噸，河北地區345萬噸，山東地區295萬噸，湖北地區194萬噸。作為小麥消耗大省的山東、河北，庫存明顯緊張，近期河北糧庫負責人反映，當地正在統計周邊港口距離糧庫運距、運費，由于本省小麥庫存緊張，后期可能通過水運外調小麥。隨著冀魯兩省小麥庫存逐漸被消耗，地區間小麥價差將會被拉大。

綜上所述，筆者預計本輪小麥下調幅度十分有限，后期隨著面粉走貨的好轉小麥收購價格將保持平穩態勢。后期如果玉米價格刷新高點的話，小麥替代效應將會體現，因此小麥市場價格不排除再度上行的可能。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）