本周豆粕又來了，感謝大家的閱讀。話不多說，直接上數據。本周國內遼寧地區43%豆粕出廠報價2800元/噸，較上周的2810元/噸，下調10元/噸；天津地區43%豆粕出廠報價2730元/噸，與上周持平；山東地區43%豆粕出廠報價2670元/噸，較上周的2730元/噸，下調60元/噸；江蘇地區43%豆粕出廠報價2660元/噸，較上周2690元/噸，下調30元/噸；廣東廣西地區43%豆粕出廠報價均為2610元/噸，也較上周分別有所下調。

而實際成交價格，則低于以上報價，部分地區基差報價甚至已經跌到負九十到一百元。本周國內豆粕現貨價格走到如此之地的位置，下游企業終于開始放下前期的扭捏與觀望，開始進場采購。本周國內豆粕現貨成交連續出現放量。直接導致國內期貨價格一掃周初的下跌，走出了一條上漲小趨勢。我之前提到過國內M2009盤面運行區間就在2710-2770元/噸之間做很當，本周五雖然一度沖高到了2990元/噸，但收盤依然收在2772元/噸。那下周國內豆粕的現貨與期貨如何運行呢？我們先羅列一下目前的數據與信息，最后再拿出我們的分許與判斷來。如果心急的朋友可以直接跳轉最后一段看結果。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

USDA：截至5月14日當周，美豆周度出口檢測35.22萬噸，符合市場預估的30-65萬噸。2019-2020年度累計檢測3475萬噸，較去年同期的3319萬噸同比增156萬噸，較三年均4311萬噸低836萬噸。截至5月17日當周，美國大豆種植率為53%，前一周為38%，去年同期為16%，五年均值為38%。在美豆播種進度持續向前快速推進背景下，疊加當前良好的天氣，給與市場對今年美國豐產預期大大加強，尤其是在去年美豆低種植面積和低單產的基礎上，上升空間將十分明顯。巴西谷物出口商協會負責人表示，巴西向中國和其他國家的糧食供應不存在因冠狀病毒流行而停滯的風險，港口操作是自動化的且已強化，目前港口船舶流量與往年相比創新紀錄。INTL FCStone：將巴西2020年大豆出口預估上調至7600萬噸，原值為7407萬噸；產量預估從1.201億噸上調至1.206億噸。美原油期貨連續上漲至兩個多月來的最高水平，市場對經濟活動恢復樂觀。全球對于大豆的產量以及貿易都是十分看好的，從這一方面看，我們國內今年的大豆進口量將會持續維持在一個高位上。

   在大家都對現在及未來海量大豆到港發出自己的恐慌時，筆者卻希望大家從另外一個角度來關注這個問題。首先排除因貿易糾紛出現特例的2019年。2017年及2018年，5-7月到港大豆數均是維持在高位超過了2600萬噸。而現在我們預期5-7月到港接近3000萬噸，這里還不確定是不是有豆子流入國儲。而2018年的豆粕行情，大家應該還歷歷在目。在大豆到港如此之大的現在，我們的基差才負90-100。遠低于當時的-200基差。所以筆者認為短線市場已經釋放過了對于5-7月海量大豆到港的下跌。近期國內豆粕價格的底部基本也已經得到確認。分析一下供應端，目前禽類養殖已經進入負利潤時代，禽蛋類飼料的需求已經進入到谷底。而豬料，雖然目前國內生豬養殖利潤已經遠遠較去年出現下滑，且國內肉類價格的下跌也導致養殖戶補欄意愿出現下滑，但國家的政策扶持力度仍在。且自疫情大流行以來，美國已有至少40家肉類屠宰場和加工廠停業。受此影響，美國每周肉制品產量同比下降36%，全國各地都出現現貨短缺現象。“海外疫情導致大型屠宰企業停工，目前對國內生豬市場影響尚不明顯。 ”殷宗俊指出，但停工最終會影響我國肉類產品進口，進口量減少無疑對國內市場是利好。

    綜上所述，筆者的結論是5月的最后一周，國內豆粕價格不會出現大幅下跌。仍將維持在現在這個價格上。6月之后就要關注油廠何時出現脹庫危險。操作上，油廠出現脹庫危險之前盡量一口價來買現貨。而一旦油廠有了脹庫危險，可以適當開始建立一些遠期基差合同。期貨操作上近期仍是維持2710元/噸以下進場做多，超過2770元/噸平多。最后一句，國內豆粕價格何時能轉為上漲趨勢，重點仍要關注中美貿易關系的發展。