3月14-15日中美新一輪貿(mào)易談判在北京結(jié)束。據(jù)市場(chǎng)消息稱，中美繼續(xù)保持通話并可能在4月份簽署協(xié)議讓市場(chǎng)重拾信心。雖然本次中美貿(mào)易談判并未再出過(guò)多信息，但可以看出，中美貿(mào)易關(guān)系已經(jīng)基本明朗。那么中美貿(mào)易關(guān)系不斷改善的大環(huán)境下，豆粕現(xiàn)貨又該怎樣進(jìn)行備貨與銷(xiāo)售？而中美貿(mào)易關(guān)系改善的后時(shí)代，南美地區(qū)的異動(dòng)對(duì)豆粕后事又有何影響？接下來(lái)，中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師韓宇就與大家簡(jiǎn)單分析，中美貿(mào)易后時(shí)代，豆粕現(xiàn)貨該如何操作。

中美已經(jīng)“塵埃落定”

本輪談判結(jié)果雖然仍沒(méi)有明確中美貿(mào)易戰(zhàn)何時(shí)結(jié)束，但已經(jīng)基本確定中美貿(mào)易關(guān)系已經(jīng)徹底明朗。筆者認(rèn)為，在中美最高領(lǐng)導(dǎo)人未簽署任何貿(mào)易協(xié)議前，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)H窄幅震蕩，而國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格或?qū)⒃?span>2500-2700元/噸之間整理。畢竟，美豆期貨或?qū)㈤_(kāi)始震蕩上漲，加之現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕基本面向好，或使得豆粕現(xiàn)貨及期貨價(jià)格下調(diào)空間將受限。

并且，巴西市場(chǎng)普遍認(rèn)為，盡管中美兩國(guó)正舉行貿(mào)易談判，但中國(guó)對(duì)巴西大豆的需求量依然很高，且在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，巴西向中國(guó)出口大豆的勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。如果中國(guó)買(mǎi)家選擇購(gòu)買(mǎi)美國(guó)大豆，依然需要多付25%的進(jìn)口關(guān)稅，因此巴西大豆于中國(guó)買(mǎi)家的吸引力仍非常大。巴西農(nóng)業(yè)商貿(mào)公司的負(fù)責(zé)人科戈指出，中國(guó)買(mǎi)家正在等待南美新收獲的大豆。他表示，今年前兩個(gè)月內(nèi)巴西出口的大豆總量達(dá)824.5萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)了86%。他認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)巴西大豆價(jià)格會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

但需要注意的是，自從中美元首在2018年12月1日在阿根廷達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議以來(lái)，截至3月7日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部證實(shí)中國(guó)訂購(gòu)美國(guó)大豆的數(shù)量為1062萬(wàn)噸，加之進(jìn)口南美地區(qū)大豆，使得現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，隨著中美貿(mào)易關(guān)系改善后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或?qū)?dān)心后事進(jìn)口大豆供應(yīng)寬松而對(duì)豆粕現(xiàn)貨后市看漲信心不足，加之國(guó)內(nèi)豬瘟影響，致使在中美最高領(lǐng)導(dǎo)人徹底簽署協(xié)議之前，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格僅是窄幅震蕩。

而在這段時(shí)間內(nèi)，由于渠道庫(kù)存見(jiàn)底、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入備貨期、豆粕與菜粕價(jià)差較小等因素影響，使得市場(chǎng)整體對(duì)豆粕需求回暖，也僅僅是窄幅震蕩。

國(guó)內(nèi)消化豆粕速度依舊緩慢

上文筆者說(shuō)過(guò)，豆粕仍不可過(guò)分看漲。其重要原因在于下游市場(chǎng)豆粕消化速度緩慢。

第一，國(guó)內(nèi)豬瘟影響依舊明顯。雖然近期豬瘟蔓延速度減緩，國(guó)內(nèi)豬瘟炒作態(tài)勢(shì)減弱，但農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布2月份400個(gè)監(jiān)測(cè)縣生豬和能繁母豬存欄數(shù)據(jù)，2月400個(gè)監(jiān)測(cè)縣能繁母豬存欄量環(huán)比下降5%，同比下降19.1%；生豬存欄量環(huán)比下降5.4%，同比下降16.6%。2月份能繁母豬存欄和生豬存欄環(huán)比均創(chuàng)下有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)最大跌幅。眾所周知，國(guó)內(nèi)豆粕需求主體仍靠生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)，而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豬瘟影響較高，令市場(chǎng)整體對(duì)豆粕需求依舊低迷，致使豆粕現(xiàn)貨后市看漲信心不足。

第二，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足。市場(chǎng)預(yù)期，2019年3月我國(guó)進(jìn)口大豆到港預(yù)計(jì)為600萬(wàn)噸較去年同期約多出2萬(wàn)噸左右。值得注意的不僅僅是今年進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，由于3月中上旬大豆到港僅僅為上述的三分之一，這意味著，3月下旬至4月上旬進(jìn)口大豆供應(yīng)將非常充足，屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)將呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，而隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體前期備貨結(jié)束并逐漸開(kāi)始消化后，市場(chǎng)整體對(duì)豆粕的需求將明顯下降。

通過(guò)上述兩點(diǎn)，豆粕3月中下旬看空依舊，筆者建議，3月下旬豆粕仍以剛需為主。其中，由于本周豆粕盤(pán)面或?qū)⑷蕴幱诟呶悔厪?qiáng)局面，并且如上圖所示，現(xiàn)階段油廠豆粕庫(kù)存處于低位，且油廠近期成交轉(zhuǎn)好，未執(zhí)行合同較多，令本周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)空間受限，進(jìn)而本周建議以出貨為主，減少采購(gòu)。另外，隨著中美貿(mào)易關(guān)系明朗，豆粕盤(pán)面或?qū)⒂谢卣{(diào)可能，但受到國(guó)內(nèi)豆油期現(xiàn)頹勢(shì)難改，豆粕期貨下調(diào)幅度或?qū)⒉患笆袌?chǎng)預(yù)期，致使期貨點(diǎn)價(jià)仍以觀望為主。

綜上所述，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格后市或仍以窄幅震蕩為主，市場(chǎng)備貨仍建議以5-7天的需求及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況酌情備貨。由于現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)消息繁雜，豆粕價(jià)格波動(dòng)或?qū)㈩l繁，在此，筆者建議各位仍勤拿少補(bǔ)，實(shí)時(shí)關(guān)注中美貿(mào)易情況。祝大家在豆粕市場(chǎng)都賺的盆滿缽滿。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng)　韓宇）