11月已經進入收尾階段，國內玉米市場依然“漲”聲不斷，東北產區貿易商玉米潮糧坐點收1400元/噸打底，潮糧價格堪比去年同期的干糧，北方港口一等新糧價格更是即將跨入2000元/噸大關，山東更是坐實了2000元/噸，起起伏伏間頻繁觸及2100元/噸。今年的玉米從上市開始就保持強勢走勢，價格不斷上漲，農戶樂開了花，但下游卻叫苦不迭，選擇觀望的越來越多，尤其是隨著東北氣溫的下降，對東北新糧即將帶著陳糧南下沖擊市場形成降價的擔憂也愈發強烈。那么玉米市場是否真的如大家所擔憂的那樣，即將進入降價模式？中國糧油信息網分析師周喆認為，凡事都有兩面性，玉米的大幅上漲勢的背后勢必有落價風險如影隨形。利空風險或將爆發，穩住陣腳酌情購銷才是王道。

利空因素堆積爆發，玉米市場恐迎落價

新糧上市供應承壓，玉米降價風險激增。受暖冬天氣的影響，東北產區的新季玉米遲遲不上市，有限的上市量也無法滿足市場需求使得玉米價格不斷上漲，這讓東北玉米輻射區的需求方很難受，不得不選擇便宜實惠的陳糧解燃眉之急。而隨著氣溫的下降，東北新糧的上市量開始增加，雖然農戶惜售心態依然強硬，但年關將至，下游又不斷漲價刺激市場，心態終有松動之時，或將形成新糧集中沖擊的浪潮，利空玉米價格。另一方面，持續近半年的臨儲玉米拍賣雖然暫停，但仍有大量的陳糧沒有出庫，隨著強制出庫期的臨近，市場陳糧流通量也將激增，對玉米價格行情也將形成一定的沖擊。

下游承壓并非無限，多放觀望靜待回調。18年玉米能有如此強勢的表現，除了本身的種植成本的增加以及農戶的心態支撐外，最主要的原因還是下游給了機會，需求的支撐推動玉米價格不斷上漲，不但越漲越沒量，也漲沒了利潤。據統計（圖1），玉米市場節奏發動機山東淀粉廠的利潤只有9.5元/噸，而黑吉遼三省淀粉廠的利潤則分別是46元/噸、28.8元/噸、38元/噸，沒有什么動力來支撐工廠繼續漲價收新糧了。飼料企業也由于各種疫情的影響，飼料銷量并不理想。豬價受到非洲豬瘟的壓制，生豬養殖企業也囊中羞澀，玉米采購十分謹慎。貿易商作為中間環節，出完前期庫存后，面對高價潮糧，擔憂價格會回落，觀望心態趨強。玉米從搶手到燙手山芋，說明玉米價格的上漲潛力基本透支殆盡。農戶在12月初期想賣糧可能面臨沒有貿易商收購，工廠選擇便宜陳糧的局面。自己送又由于實力有限，只能就近送糧，很容易受到打壓，或將小幅降價，讓步處理。

（圖1，來源：互聯網）

震蕩上升趨勢不變，變數仍存影響有限

春節備貨支撐后市，幅度時間雙雙受限。雖說目前企業的采購狀態十分被動，策略大多隨行就市，企業或許可以在12月中上旬“傲嬌”一段時間嘗試壓價。但隨著春節的鄰近，傳統春節備貨季的到來，如果不備貨將面臨停機損失或者低開機率讓出蛋糕給對手，工廠權衡之下必須積極主動的進行采購，來保證春節期間的生產，將對玉米價格再次提供一定的支撐。但由于市場存糧量巨大，很多農戶、貿易商都等著春節備貨這輪大行情，因此本輪春節備貨的漲幅及持續時間很有可能達不到去年的水平。備貨結束后市場將進入需求真空期，價格或將回落，因此把握節奏十分重要。

中美談判變數仍存，政策搖擺行情不定。從18年開始的對進口美國高粱加征關稅開始，到后期的互加關稅，再到如今的G20將終結貿易戰，對于市場行情來說，中美關系成為影響行情走勢、價格波動一個不容忽視的變數。如果中美和解，那么國產玉米的市場蛋糕將受到一定的沖擊，有一定的利空影響。如果繼續摩擦，那么沿海港口的需求端或將加大備貨力度搶糧，有利于玉米價格上漲。

綜上所述，供應數量的增加以及需求點的疲軟使得玉米價格行情在12月初期或將迎來小幅回調，但隨著春節備貨的到來，很有可能形成集中上量這一年前最大的利空被春節備貨這一年前最大的利多撞車沖散的局面。因此后期玉米市場行情震蕩上升的走勢依然不變，但上漲幅度有限，有糧的農戶、貿易商可以酌情趁著處理一批庫存減少后期的壓力，畢竟都等著春節備貨再走貨，那萬一準備發貨時人家工廠倉滿落價呢？那不就像18年3月的行情那樣，很多農戶的17年自然干的價格和2月末的潮糧一個價，白忙活一場。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網  周喆）