10月步入尾聲，整個十月的走勢真的是出乎所有人的預料。糧庫高調輪入新季玉米，最高報價高達2080元/噸，而容重要求只是685以上即可，山東有六家工廠玉米收購報價突破2000元/噸大關，多家公司緊追這六家的腳步不斷漲價刺激到貨量。而另一邊的東北產區，第二十八輪臨儲玉米拍賣以70%成交率，以及今年最高成交均價1546元/噸發出了最后的絕唱，臨儲玉米拍賣累計成交陳糧破億。在國內玉米市場價格行情“漲聲”不斷，基層追漲惜售心態十分強烈的大環境之下。對于即將到來的11月，玉米會走出一個怎樣的走勢？中國糧油信息網分析師周喆認為，玉米價格終有一個頂峰，不可能一直向上，短暫的調整是為了接下來向更高峰攀登，國內玉米市場在小幅上調之后或迎來回調的走勢。

上漲還有余力，價格還有支撐

市場需求旺盛，收購報價持續上漲。雖然各地直屬庫早在10月初期就以遠高于市場價格的收購報價開展新季玉米輪入任務，但由于收購標準嚴格退換率太高，輪入任務推進進度始終不理想，再加上后期其他需求方玉米收購報價追了上來，標準更寬松，導致糧庫輪入任務進度停滯不前。因此，在任務完成前，各地直屬庫還將保持對其他需求方的壓力。

北方港口同樣由于多家公司有代收合同而基層走貨不積極，各公司為了完成漲價與主動出擊雙管齊下欲推進合同，但效果不是很理想反而脅迫港口輻射區域全線漲價，致使輻射區各需求方轉向更便宜且質量尚可的陳糧。南北港口各貿易公司騎虎難下，合同加身不得不繼續挺價收購，對當前玉米市場的漲勢還有一定的支撐能力。

除了東北產區的用糧企業吸取17/18年度的教訓，有大量的陳糧庫存支撐，其他地區深加工企業、飼料廠由于預判失誤， 9月的一輪壓價降庫存交出主動權，使得自身在10月陷入被動局面，基層惜售看漲后市導致到貨不理想，庫存急劇下降不得不漲價搶糧，使得基層惜售心態更加堅定。如果不是東北陳糧開始救場以及部分貿易商擔憂風險加大開始少量走貨，破2000元/噸大關的企業就不只是目前的7家了。目前，雖然各企業的日收購量略有回暖，庫存開始緩慢上升，但沒有一定的庫存支撐，不敢貿然落價，因此對當前玉米上漲還有一定的支撐作用。

陳糧價格上漲，支撐玉米小幅上漲。由于10月以來需求方不斷漲價使得市場供給方惜售，造成供應能力短缺，讓出的市場蛋糕由臨儲玉米開始吃進，而本周的總成交均價要比上周上漲21元/噸（如圖1），市場需求方新季玉米到貨有限，需要繼續調整報價匹配陳糧到貨成本，價格或將小幅上調。

（圖1）

利空即將爆發，供需或迎轉變

新陳疊加流通，沖擊需求缺口。本輪上漲與年初2月末的上漲有一個不同點，后者屬于新糧供應尾聲，且當時的交通物流環境很難遠距離調糧。而本輪上漲則處于市場供應初期，市場糧源不缺，且延期上市的黑龍江、吉林二省的新季玉米也即將收割完畢，在11月中旬前后迎來集中上市，惜售猶如大壩攔住了新季玉米流通，但大壩的承受能力終有限，且積蓄之下的新糧沖擊浪潮動能更大，因此市場存在快速回調的可能性。

臨儲玉米的火爆成交雖然在短期內刺激了玉米價格再次小幅上漲，但由于創紀錄的破億成交量，對玉米市場的影響難以在短期內消化瓦解。據多放評估，臨儲玉米至少還有3000萬噸左右沒有出庫，而根據糧食信息中心提供的數據，將有4500萬噸以上的陳糧結轉至18/19年度玉米市場供應中，前期炒作的新季減產帶來的供需缺口被陳糧輕松填平。

新陳恐疊加沖擊市場，沖擊玉米市場需求缺口，快速填補缺口的同時或將形成惡性競爭，導致玉米價格快速回落。

產區交流頻繁，運費或將下調。馬上就到山東蔬菜北上的時節，有利于回貨，華北、東北之間的物流溝通將更為頻繁，貿易商在外發玉米的過程中，車更好找且運費會便宜許多。雖然鐵路運費下浮取消會影響東北玉米流向西南等銷區，但汽運運費可能出現的下調將有利于東北玉米流向華北，進而沖擊華北產區的玉米價格。

綜上所述，需求方自己帶的節奏給的機會被供給方牢牢抓住，惜售心理推動價格不斷上漲，在市場需求方的需求缺口被滿足前，玉米價格行情還是看漲的。但當前階段市場糧源并不缺，惜售能帶動上漲最根本的原因還是有需求，所以一旦需求得到滿足，供給心態發生轉變，那么價格將回落，11月具備這種特質。因此，對于手中有玉米的農戶和貿易商來說，是繼續惜售還是積極走貨？我認為應審時度勢，結合自身條件，可以少量走不一批貨套現維系資金鏈，畢竟市場不是賭場，貨物終將流通。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。