國慶節后，國內豆粕盤面不斷走強，雖然豆粕因部分市場認為豆粕盤面走勢太過強勢，且現階段整體豆粕現貨供應充足，短期應出現回落，但上周五豆粕盤面受挫下落后，油廠及貿易商對豆粕挺價意愿依舊較高，豆粕現貨價格依舊維持穩定的情況下，市場對豆粕后市看漲信心增加。那么，10月豆粕現貨價格真的會如多數人預期的一樣么？中國糧油信息網分析師韓宇認為，10月豆粕依舊以看漲為主。

供需報告意外利多

本月最讓豆粕市場意外的或許就是這美豆報告意外利多。其中報告顯示，2018/19年度美國新季大豆播種面積8910萬英畝，較上月8960萬英畝減少50萬英畝，低于市場預期的同時利好美豆價格。另外，2018/19年度美國大豆產量預計為46.90億蒲式耳，低于預期的47.33億蒲式耳，同時，單產預計為創紀錄的53.1蒲式耳/英畝，低于市場預期的53.3蒲式耳/英畝。致使美豆其他數據未變的情況下，美國新季大豆播種面積的減少，畝產與單產都低于市場預期令10月USDA美豆供需報告意外利好國內豆粕市場。

另外，美豆種植天氣的不利因素也將提振美豆價格走強。當前美國大豆已進入集中收獲期，近期部分產區降雨偏多影響大豆收獲進度，截至10月7日，預計美國大豆已經收獲35%左右。氣象模型顯示，上周美國大豆產區降雨仍然偏多，明尼蘇達、衣阿華、伊利諾伊等主要大豆產區均有降雨分布的同時，美國中西部的西部和北部平原地區的大豆收割工作較歷史同期落后。美國數據傳輸網絡發布的報告顯示，10月19日歐洲和美國大氣模型預測，未來六到十天內美國中部和東部地區將受一股低壓槽的影響，西部地區將會受到一股高壓的影響，或將不利于美豆收割。

總之，美豆利好消息不斷的情況下，國內豆粕盤面或將延續節前強勁勢頭，或將令本周一國內豆粕盤面及現貨價格一改上周五頹勢。

國內豆粕基本面依舊強勁

首先，國內豆粕庫存不斷走低。如下圖所示，自8月后國內豆粕庫存不斷下降，雖然沿海地區油廠開機率維持高位，但其豆粕庫存卻不斷減少。這也直接反映出，現階段市場整體對豆粕需求較高，提貨積極。因此，即使10月后市豆粕盤面或將出現利空，油廠前期未執行合同較多，為維持市場正常提貨的情況下，豆粕現貨價格下調空間受限。

其次，進口大豆供應不足。由于中美貿易戰影響，國內第四季度大豆供應出現缺口。雖然巴西天氣利好其大豆種植速度，但其早熟豆上市最快也要12月底，即圣誕節左右才能上市，加上運力周期，直至2019年1月國內油廠才能夠用上。至此，國內進口大豆供應不足，且國產大豆成本高、出油率低，令油廠對豆粕后市看漲意愿較高，惜售情緒也不斷增加，致使豆粕盤面不斷上漲的同時，國內油廠或將積極上調價格。

最后，國內豆粕市場整體采購積極。自8月以來，國內豆粕現貨價格不斷走強，外界對豆粕現貨供應如此偏多的情況下，都認為豆粕成交不會理想。然而，如上圖所示，國慶節后，因中美貿易戰影響，終端市場擔心后市進口大豆供應不足的情況下，豆粕價格或將不斷高漲，致使現階段國內大多飼料廠以豆粕庫存為15天以上的需求量進行備貨，遠高于正常情況下一周左右的庫存量的采購。同時，隨著國內豬瘟影響在逐漸減緩后，國內生豬價格或將走強，也令飼料廠對豆粕需求帶來利好，致使國內終端市場對豆粕需求或將維持高位。

綜上所述，10月國內豆粕現貨價格或將逐漸走強。值得注意的是，隨著新疆地區新季棉籽上市，油廠將于10月下旬陸續開機恢復生產，且加拿大進口菜籽船期到港充足，致使國內菜粕整體供應充足，國內雜粕整體供應量增加的情況下，或將限制豆粕現貨價格上漲空間。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。