8月已進入下旬，本月中上旬期間的國內油脂現貨行情連續震蕩趨強，如下圖所示，8月1日國內沿海主要油廠一級豆油現貨平均價格約5490元/噸，截至8月20日，一級豆油現貨均價已升至5690元/噸，20天上漲200元/噸，趨升速度雖然不快，但也基本呈現出穩步上漲的態勢，市場對后市信心增強。因近期我國代表團受邀訪美進行新一輪磋商，中美談判再度成為國際市場關注和炒作的熱點，那么市場對于本次談判有怎么樣的預期，對國內油脂市場是風險還是機遇？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行闡述。

中美再度談判，國內外觀點相左

8月16日上午，我國商務部對外發布消息稱：應美方邀請，商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文擬于8月下旬率團訪美，與美國財政部副部長馬爾帕斯率領的美方代表團就雙方各自關注的中美經貿問題進行磋商。中方重申，反對單邊主義和貿易保護主義做法，不接受任何單邊貿易限制措施。中方歡迎在對等、平等、誠信的基礎上，開展對話和溝通。磋商時間預計為8月22-23日，從我方發布的消息上可以看到三個關鍵點，一是受美國邀請，二是副部級磋商，三是我方堅決反對單邊貿易限制措施。但就近幾日國際市場炒作方向來看，美國市場對中方接受美國邀請的行為較為關注和樂觀，認為并炒作這是中美關系和緩的信號，若磋商取得突破性進展，中國有望恢復對美國大豆的進口，這也令周一美豆主力合約上探至907美分/蒲式耳。

然而國內市場觀點卻和美國市場樂觀的想法相左，在前三輪磋商中，中美都派出了眾多部長級乃至更高層級官員，其結果也并不盡人意，雖對聲稱不打貿易戰，但白宮撕毀合約令貿易爭端深化。本次磋商級別為副部級，雙方相對謹慎小心，國內多數觀點認為本次磋商能取得突破性進展的概率較小。另外美方態度相對強硬，而我國反對貿易限制堅決，短期雙方在利益的協商上或難取得理想結果并達成一致。另外，需要注意8月23日本周四的時間節點，月初時美國特朗普政府宣布將于本周四開始對進口自我國的160億美元商品加征關稅，我國也立即表示若美方一意孤行實施征稅，我方將采取反制措施。因此，在8月22-23日雙方磋商期間，貿易政策利益方面達成一致的概率較小，美國繼續實施對我國商品加征關稅概率較大，這將令中美貿易風險升級，利空美豆市場，而利多國內豆類油脂商品，或在本周五開始提振國內豆油等油脂價格趨強。

開學雙節備貨臨近，國內信心增強

隨著開學及中秋十一雙節備貨季的臨近，市場對后市油脂消費的需求相對看好，從近期國內油脂價格隨期貨盤面變化積極跟漲并表現看跌即可看出，廠商對未來市場行情的信心愈發增強。截至8月17日當周，國內主要油廠豆油日成交量已回升至2萬噸，高于前幾周的日均1.8萬噸。且隨著進入8月下旬，終端市場提貨速度改善，而9月中下旬適逢中秋及國慶的終端需求將更加明顯。目前國內豆油庫存仍近160萬噸高位，遠高于往年，國儲持續拍賣，相對充裕的油脂供應壓力將限制未來現貨價格積極跟漲的幅度。另外，馬來西亞毛棕櫚油出口關稅將從9月1日起調至0，雖然8月馬棕出口數據不理想利空國內油脂，但9月馬棕出口增長后將利多棕櫚油市場，進而帶動下月國內豆油等油脂期現貨價格。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

綜上所述，本次中美磋商取得突破性進展達成一致的概率較小，美國仍有可能在8月23日開始繼續對自我國進口的160億美元商品加征關稅，我國也將隨即采取反制措施，令雙方貿易爭端升級，對于下旬國內豆類油脂商品來說利多，且適逢開學及雙節備貨，國內油脂終端需求轉好，市場對油脂后市看漲信心較足，加之9月馬來西亞取消毛棕櫚油出口關稅，利多棕櫚油市場，因此筆者認為國慶前國內油脂現貨價格或延續穩步趨強態勢，不過受制于國內相對充裕的庫存供應，以及我國對中美貿易戰不斷做出減小風險影響的調整政策，也令豆類油脂價格上方空間受限。（中國糧油信息網 辛顯明）