隨著天氣逐步回暖，全國春耕播種工作自南向北穩(wěn)步推進(jìn)，國內(nèi)大豆市場整體格局出現(xiàn)階段性轉(zhuǎn)折。前期現(xiàn)貨持續(xù)陰跌的行情基本收尾，受國內(nèi)期貨盤面持續(xù)回暖帶動，市場悲觀情緒有所降溫，豆價由前期持續(xù)下跌轉(zhuǎn)為止跌企穩(wěn)。但基本面壓力依舊未消，當(dāng)前終端豆制品需求依舊疲軟，南北各地庫存整體充足，市場缺乏主動拉漲動力，短期國內(nèi)大豆行情將維持弱穩(wěn)震蕩、跌勢放緩的運行態(tài)勢。

期貨盤面回暖，托底現(xiàn)貨止住跌勢

前期國內(nèi)大豆市場情緒偏空，盤面持續(xù)弱勢運行，現(xiàn)貨價格跟隨不斷走低，貿(mào)易商讓利出貨現(xiàn)象普遍。近期期貨盤面震蕩修復(fù)、重心小幅抬升，有效穩(wěn)住市場心態(tài)，短期下跌行情能夠轉(zhuǎn)穩(wěn)。盤面回暖帶動現(xiàn)貨報價止跌企穩(wěn)，市場恐慌拋貨情緒消退，貿(mào)易商低價甩貨行為減少，現(xiàn)貨底部支撐有所增強，是當(dāng)前豆價止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)的主要利好支撐。

終端需求依舊低迷，難以帶動行情回暖

目前豆制品市場仍處于傳統(tǒng)消費淡季，下游整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，購銷氛圍持續(xù)清淡。氣溫持續(xù)升高，豆制品儲存難度增加，終端拿貨極為謹(jǐn)慎。疊加市面應(yīng)季蔬菜水果大量上市、肉蛋平價供應(yīng)，居民飲食替代選擇較多，豆制品剛需拉動乏力。南北各地加工廠多維持低負(fù)荷生產(chǎn)模式，堅持剛需隨采、絕不補庫，拿貨節(jié)奏偏慢、整體成交平淡，市場需求端始終難以形成有效利好支撐。

南北庫存整體充足，現(xiàn)貨上行空間受限

現(xiàn)階段國內(nèi)大豆供應(yīng)壓力依舊偏大，南北市場貨源充裕，庫存高位格局明顯。東北主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商存量偏高，前期庫存消化進(jìn)度緩慢，走貨速度持續(xù)偏慢，老客戶補貨頻次低迷。南方銷區(qū)貨源儲備充足，市場流通貨源充裕，整體供需相對寬松。基層余糧雖已進(jìn)入售糧尾聲，但前期集中釋放的貨源已充足流入市場，疊加貿(mào)易商高庫存壓制，市場整體拋壓仍在，極大限制了豆價反彈空間。種植端預(yù)期支撐底部，行情難有深跌。今年大豆種植成本整體偏高，農(nóng)戶種植積極性受限，國內(nèi)大豆播種面積有所調(diào)減，玉米種植面積有所增加。新季大豆種植面積回落，市場對遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)收緊存在預(yù)期，對當(dāng)前現(xiàn)貨價格形成長線底部支撐。也正因遠(yuǎn)期減產(chǎn)預(yù)期存在，即便當(dāng)下需求偏弱、庫存偏高，豆市也難以再度出現(xiàn)持續(xù)大跌行情，整體呈現(xiàn)跌不動、漲不起的弱穩(wěn)格局。

綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)大豆市場利好利空交織。期貨回暖、新季面積下調(diào)支撐盤面底部，避免價格持續(xù)走弱；但終端需求持續(xù)疲軟、南北庫存高企、現(xiàn)貨走貨低迷等利空持續(xù)壓制行情，市場追漲動力嚴(yán)重不足。短期國內(nèi)大豆現(xiàn)貨將維持止跌企穩(wěn)、弱穩(wěn)震蕩態(tài)勢，整體價格波動有限，難漲難大跌。建議市場經(jīng)營主體保持理性操作，隨行就市出貨，及時鎖定落袋利潤，終端企業(yè)按需采購、控制庫存風(fēng)險，持續(xù)關(guān)注期貨盤面波動以及后期終端需求回暖節(jié)奏。

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