最近小麥市場略顯頹勢，盡管小麥、玉米基本處于同一價位、價差不大，飼料企業也陸續采購小麥，但目前新季小麥大量上市，小麥市場仍面臨較大供應壓力。截至6月23日，主流制粉企業收購小麥的價格多在1.22-1.235元/斤，不過由于基層價格相對偏高，目前很多貿易商反映庫存小麥裝車仍然倒掛，短期惜售觀望為主。那么后續小麥價格將如何運行呢？目前的行情，小麥還應不應該繼續建庫呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

收獲結束 粉企壓價

立夏以來，全國夏糧小麥自南向北陸續成熟收獲，5月26日，“三夏”大規模小麥機收全面展開。據遙感監測，截至6月20日，全國冬小麥收獲進入掃尾階段，華北、黃淮等主產區麥收基本結束，新疆、甘肅冬小麥收獲進入高峰。而隨著新季小麥集中上市，現階段制粉企業需求低迷的的情況也更加明顯，尤其因面粉消費持續偏淡，目前尤其很多中小粉企開機率整體偏低，對原糧采購也更加謹慎，因此盡管河南托市以來，基層價格堅挺倒逼粉企上調小麥收購價格，但目前不少貿易商都反映當地面粉廠收購并不積極，小麥到廠扣量大，糧源流通不暢。

安徽托市 進口低位

6月20日，中國儲備糧管理集團有限公司安徽分公司發布了關于在符合條件的地區啟動2025年小麥最低收購價收購庫點的公告，宣布自6月21日起，在安徽省啟動2025年小麥最低收購價執行預案，首批庫點39家。安徽省啟動托市對小麥市場來說無疑是一個利好消息，不過需要指出的是，截至目前，河南已有15個地市陸續啟動2025年小麥最低收購價執行預案，累計公布收購庫點156個，但從近期市場反饋來看，河南地區托市庫點排隊時間在2-5天不等，不少貿易商反映刨除成本，小麥隨收隨走利潤欠佳。此外根據海關最新數據，我國5月小麥進口量為54.5萬噸，同比減少約70%；1-5月小麥進口量總計為156萬噸，同比減少約80%。進口減少也會一定程度上提振市場心態，后續關注渠道庫存建庫情況。

政策導向 輪出持續

目前小麥輪換拍賣仍在持續，不過自新季小麥正式上市以來，陳糧輪出量較前期逐步減少，最近價格相對堅挺。6月23日中儲糧北京分公司小麥購銷雙向交易結果：計劃銷售21年產小麥9376噸，實際成交9376噸，成交率100%。起拍均價2430元/噸，成交均價2430元/噸，溢價0元/噸，另采購25年產小麥2460元/噸；6月20日中儲糧北京分公司小麥購銷雙向交易結果：計劃銷售20年產小麥7957噸，實際成交7957噸，成交率100%。起拍均價2430元/噸，成交均價2430元/噸，溢價0元/噸，另采購25年產小麥2440元/噸。對比近兩次北京雙向成交結果不難看出，目前小麥價格也還算有支撐。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩運行，目前玉米市場因流通量小，整體價格堅挺，而這也會對小麥市場起一定提振，畢竟現階段部分地區玉米價格已反超小麥，但考慮到制粉企業短期行情難有起色，對小麥需求持續偏弱，同時政策力度也尚不能扭轉小麥供需關系的情況下，小麥漲價動力不足。筆者也建議各位糧友謹慎建庫，或做好以時間換空間的長線打算。

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