本周小麥價格有所回暖，截至本周五，主產區小麥到廠價格一般在1.205-1.23元/斤，但漲價后多數地區的庫存小麥仍未走出虧損區間，因此在基層上量不佳的情況下，本周某制粉企業甚至計劃于2025年6、7月份采購10萬噸2024年產小麥，而這也一定程度上反映出了因新季小麥產情并不明朗，粉企對質優小麥剛需仍存。那么后續小麥價格能否進一步上漲？同時目前豆粕、玉米價格堅挺的情況下，小麥飼用比例能否繼續擴大？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

糧源減少 粉企提價

隨著小麥持續消耗，目前基層糧源已然不多，不少貿易商都反映小麥收購無量，而近期副產品、尤其麩皮漲價行情已持續了半個月左右，部分大廠開機率提升，最近制粉企業對小麥的整體需求也略有好轉，特別是現階段不少粉企原糧庫存都相對偏低，因此本周小麥市場價格基本也重回漲勢，但考慮到后續氣溫繼續升高，面粉消費淡季的影響或更加明顯，粉企需求的短期好轉很難支撐小麥價格持續性上漲。最近優質麥價格“過山車”式的行情也能說明剛需滿足后，粉企繼續提價收購小麥的意愿不大。

心態好轉 成交率高

近期豆粕、玉米等飼料原料價格都較為堅挺，尤其豆粕因局部供應偏緊，預計五一前價格都有較強支撐，而這也一定程度上提振小麥市場，畢竟目前部分地區飼用小麥已具備一定性價比優勢，因此市場預期走高，本周中儲糧等各級儲備成交情況較上周也有明顯好轉：4月18日中儲糧拍賣山東分公司小麥購銷雙向競價交易結果：計劃銷售20、21、22年小麥245360噸，實際成交245360噸，成交率100%，起拍均價2405元/噸，成交均價2405元/噸，溢價0元/噸。另采購25年小麥2440元/噸；4月18日中儲糧拍賣河南分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售21年小麥9869噸，實際成交9869噸，成交率100%，起拍均價2420元/噸，成交均價2420元/噸，溢價0元/噸。

局部干旱 進口銳減

近期部分產區旱情影響發酵，尤其是河南省如南陽、駐馬店、周口等地又遭遇了較為嚴重的干旱天氣，據周初公布的數據顯示，河南省小麥受旱面積已達958.2萬畝。當前豫南等地已進入小麥抽穗揚花期，正處于小麥赤霉病防治的關鍵時期。目前河南省農業農村廳已積極安排部署抗旱及麥田后期管理等工作，后續關注河南、安徽等產區土壤缺墑情況何時緩解。此外最近美國農業部發布的4月供需報告中大幅調低了對中國2024/25年度小麥進口量的預期，降幅高達300萬噸至350萬噸，同比減少約1000萬噸。目前來看，我國小麥進口量持續減少，或利好國內市場心態，但關稅風波充滿了不確定性，后續關注中美貿易局勢。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩趨強運行，雖然制粉企業提價收購小麥難長久，但目前基層惜售情緒較強，最近也沒有集中拋售的情況出現，不過現階段正處于政策投放高峰期，小麥市場供應還算穩定，短期小麥價格漲價空間不大，后續關注玉米、小麥價差，若飼料企業對小麥收購積極性好轉，疊加局部干旱天氣加持，小麥價格仍有偏強可能。

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