新年伊始，豆粕站上2700，喜迎開門紅，同時也刺激了下游的采買情緒。但周五連盤M2505回調50個點，現貨跟跌，有人趁機補庫，有人猶豫不決。豆粕還會上漲嗎？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至1月3日，國內主 要地區油廠平均報價在2927元/噸左右。其中山東地區在2950元/噸，華東地區報2900元/噸，大連地區2900元/噸，天津地區2910元/噸，廣東地區2920元/噸。

回調原因

自2024年12月19日，M2505觸及低點2549后，在阿根廷和巴西南部部分地區干旱預期的炒作下，豆粕持續反彈已近半月。但周五的氣象預報顯示，阿根廷天氣可能改善，加上美國大豆和豆粕出口銷售數據疲軟，引發多頭獲利平倉，從而引起價格回落。美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2024年12月26日當周，美國2024/25年度大豆凈銷售量為484,700噸，連續第二周創下年度新低，比上周低了51%，比四周均值低了67%。這一數據也低于市場預期。同時國內豆粕價格前期不斷反彈，因擔憂追漲風險，終端市場多持觀望態度，現貨價格壓力較大，跟漲力度不足。因此支撐反彈的南美天氣一旦出現變數，自然回吐前期漲幅。

價格支撐

進入1月份，市場將迎來春節前備貨的熱潮，雖然今年受經濟疲弱和前期虧損影響，市場采買會相對謹慎，但仍將有一定需求支撐。同時受運輸和天氣等因素影響，節前采買無法拖延至最后幾天，因此中旬結束前市場成交情況整體或相對較好，利于市場挺價。同時1月11日凌晨美國農業部將發布月度和季度供需報告，市場猜測報告或因阿根廷干旱等因素最終呈中性偏多的結果，從而在情緒上提振豆粕價格。

上漲壓力

市場近期暫無更多重大消息，大豆供需基本面依然利空。1月2日，StoneX公司將2024/25年度巴西大豆產量預估值調高到創紀錄的1.714億噸，較上月預期調高3.1%，同比增長14.4%，這也是第六家私營機構預測巴西大豆產量將會超過1.70億噸。巴西僅南方部分地區降雨情況不佳，較難扭轉豐產局面。2024年最后一個交易日，雷亞爾兌美元匯率為6.1787兌1美元，較2023年底的匯率下跌27.2%，創下2020年（-29.3%）以來的最大年度跌幅，也是G20國家中貶值最多的貨幣。同時進口大豆到港的貼水也有一定的下滑空間，后續仍需持續關注。

綜上所述，預計本周豆粕現貨價格呈震蕩偏強狀態。南美豐產預期較難改變，但國內節前備貨需求將為現貨價格提供強力支撐，關注南美天氣變化和周內美國農業部發布的供需報告。終端采買需提前做好規劃，不可過分追求絕對低價，以防后期被動高價備貨。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。