在中旬國(guó)內(nèi)食用油脂市場(chǎng)低位橫盤了一周左右之后，豆類油脂市場(chǎng)于12月23日前后啟動(dòng)并走出反彈行情，在外圍相關(guān)天氣炒作的配合下，油脂反彈的速度也是令人措手不及，12月22/23/24日，連盤豆油Y2205合約在三個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)擊穿20/30/60日均線，不少經(jīng)銷商還未做好準(zhǔn)備。

以豆油為例結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至12月27日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9932元/噸，大連地區(qū)約9450元/噸、天津地區(qū)約9510/噸、日照地區(qū)約9550元/噸、廣州地區(qū)約9800元/噸左右，防城港地區(qū)約9650元/噸左右，各地較一周前上漲300-450元/噸。那么近期油脂弱勢(shì)有何炒作題材，中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期豆油市場(chǎng)行情狀態(tài)及后市關(guān)注。

馬來(lái)洪水造成供應(yīng)放緩

12月22日，外媒陸續(xù)開始關(guān)注和報(bào)道馬來(lái)西亞洪水造成的影響，有超過(guò)3.5萬(wàn)人因此流離失所，同時(shí)關(guān)閉了數(shù)十條道路，并導(dǎo)致航運(yùn)中斷。巴生港口成為重災(zāi)區(qū)，港口或出現(xiàn)貨柜與貨物運(yùn)輸囤積問(wèn)題，甚至引發(fā)交付期延遲現(xiàn)象。且適逢20日印度政府稱，將允許進(jìn)口商進(jìn)口精煉棕櫚油直至2022年12月為止，將精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅自此前的17.5%下調(diào)至12.5%。市場(chǎng)炒作馬來(lái)洪水令本就在勞工緊缺的前提下，航運(yùn)受阻，馬棕期貨價(jià)格因此走升，并帶漲連盤油脂。

近日消息，Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)12月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量較上月同期下滑1.0%。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)12月1-25日棕櫚油出口較上月下滑2.6%。SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)12月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量較上月同期增加16.9%。作為對(duì)比，此三家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)前20日環(huán)比數(shù)據(jù)分別為下滑6.6%、下滑5.1%、下滑4.3%，說(shuō)明近五天來(lái)馬棕出口有所改善，支撐棕櫚油等相關(guān)油脂商品。

南美天氣干旱憂慮令美豆走升

近段時(shí)間時(shí)常聽到南美地區(qū)天氣干旱的新聞，過(guò)去一周南美天氣擔(dān)憂成為主導(dǎo)大豆市場(chǎng)的主要利多因素。12月26日氣象機(jī)構(gòu)稱，未來(lái)兩周阿根廷和巴西南部的降雨量低于30毫米（1.2英寸），只有少數(shù)地區(qū)例外，這將使得當(dāng)?shù)?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.lyslgn.com/dadou/ target=_blank>大豆等作物面臨進(jìn)一步的缺墑壓力。由于巴西南部地區(qū)降雨匱乏，一些大豆作物單產(chǎn)面臨無(wú)法逆轉(zhuǎn)的損失。巴西國(guó)家氣象局（Inmet）稱，拉尼娜現(xiàn)象持續(xù)到巴西夏季的幾率超過(guò)60%

咨詢公司AgRural將巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量從11月初預(yù)測(cè)的1.454億噸下調(diào)到1.447億噸，因?yàn)榕晾{州以及南里奧格蘭德州的干旱導(dǎo)致單產(chǎn)下降。12月22日帕拉納州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（DERAL）將該州大豆產(chǎn)量調(diào)低到1844.8萬(wàn)噸，低于11月份時(shí)預(yù)測(cè)的2098.5萬(wàn)噸，比上年降低7%，因?yàn)樵撝萁涤陞T乏。StoneX公司預(yù)計(jì)南里奧格蘭德州大豆單產(chǎn)潛力下降5%，大豆產(chǎn)量可能不足2100萬(wàn)噸，低于巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)預(yù)測(cè)的2122萬(wàn)噸。

南美惡劣天氣令人擔(dān)憂當(dāng)?shù)?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.lyslgn.com/dadou/ target=_blank>大豆單產(chǎn)潛力，支持豆價(jià)，美豆03合約12月27日收盤1371美分/蒲，已有七連陽(yáng)，在進(jìn)口成本方面利好國(guó)內(nèi)豆油、豆粕價(jià)格。

綜上所述，在中旬國(guó)內(nèi)豆類油脂于低位抵抗式震蕩了一周左右后，國(guó)際市場(chǎng)給出天氣方面的利多炒作，馬來(lái)洪水令供應(yīng)預(yù)期放緩，巴西干旱天氣憂慮使美豆期價(jià)七連陽(yáng)，進(jìn)口成本型利多豆類油脂，國(guó)內(nèi)連盤油脂配合順勢(shì)走出反彈態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)基本面缺少亮點(diǎn)，11月初消費(fèi)者搶購(gòu)潮將商超等終端需求透支到元旦后，節(jié)奏被打亂，12月預(yù)計(jì)到港大豆超800萬(wàn)噸但有延期情況，沿海部分油廠有因斷豆、蒸汽檢修、環(huán)保檢查等原因而不同程度停機(jī)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)局地出現(xiàn)疫情和降雪影響購(gòu)銷，市場(chǎng)整體心態(tài)謹(jǐn)慎，下游消費(fèi)和走貨速度并不理想，基差逐步下調(diào)。

盤面上，連盤豆油、棕櫚油01合約基本已無(wú)逼倉(cāng)空間，華南24度棕櫚油報(bào)價(jià)已降至01+100左右，豆棕矛盾主要在價(jià)差上，北方24度棕櫚油價(jià)格仍高于一級(jí)豆油，考慮到棕櫚油進(jìn)口成本高企，豆棕價(jià)差還需時(shí)間修正。Y2201合約反彈高度看9300壓力，下方支撐01暫看8600。Y2205合約正在試探60日均線8790左右，若能站穩(wěn)，則有向上看到9000的可能，若跌落8700下方，則將回歸8200-8800箱體。油脂市場(chǎng)目前未有主線趨勢(shì)性方向，短線跟隨外圍短線利多而偏強(qiáng)，一旦外圍失去利好消息，又將回歸國(guó)內(nèi)一般的基本面狀態(tài)。另外12月27日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱將把擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)作為明年必須完成的重大政治任務(wù)，或許明年的油料背景基調(diào)會(huì)偏空一些。當(dāng)前現(xiàn)貨經(jīng)銷商比較難做，旺季不旺，僅適合逢低分批補(bǔ)充剛需，隨用隨采。關(guān)注奧密克戎傳播情況、部分地區(qū)油廠停機(jī)安排、馬棕高頻數(shù)據(jù)和航運(yùn)恢復(fù)進(jìn)展、美豆裝船和到港情況、南美天氣炒作、中美關(guān)系等政策引導(dǎo)消息。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）