本月在連盤豆油期貨Y2201合約突破1萬點關口后，油脂行情波動愈發激烈，連盤油脂期價日內震幅經常超300點，大起大落的行情令不少投資者很難把握節奏。而本周連盤油脂又出現一波快速回落，28日Y2201合約盤中最低觸及9610點，擊穿20日均線支撐，相較一周前的最高的10406點，一周左右時間里，01合約豆油高低價差已達796點，尤其中下游包裝油經銷商特別難熬。

以豆油為例結合現貨市場參考，截至10月28日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10445元/噸，大連地區約10350元/噸、天津地區約10400/噸、日照地區約10450元/噸、廣州地區約10440元/噸左右，防城港地區約10430元/噸左右，各地較一周前報價下跌約550元/噸。中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近日影響豆類油脂行情波動的熱點及后市關注。

原油價格突然跳水

10月27日，伊朗和歐盟同意在下個月底之前重啟2015年核協議的談判，這表明伊朗重返原油市場的前景改善。分析師稱，如果談判導致美國結束對伊朗的制裁，伊朗原油出口增加，將會緩解原油供需緊張的擔憂。而近期原油價格創下多年高點，主要就是因為擔憂原油供應緊張。

27日美國能源部數據顯示，截至10月22日當周，美國原油庫存增加430萬桶，是市場預測增幅190萬桶的兩倍多。花旗分析師表示，美國原油庫存大量增加，是由于原油凈進口量大幅增加，而煉油廠加工仍然低迷。

因伊朗原油出口有可能緩解供應緊張，且美國原油庫存數據大幅調增，美原油價格大幅走低。另外美國通脹進一步升級，市場預期美聯儲加息頻率將更高，加息時間將提前，加劇市場憂慮。紐交所美原油期價27日收跌3%至82.07美元/桶，28日早盤最低80.58美元/桶，跌穿20日均線支撐并觸及近兩周低位。原油價格走低在生物燃料層面直接利空豆類油脂等食用油商品。

產地棕櫚油炒作偏空

10月27日，馬來政府再度提到，正準備引進32000名外國工人，以支持棕櫚油行業，因為勞動力緊張威脅到馬來西亞最大創匯行業的產出。使得市場上調對未來馬棕產量的預期，利空期價。

10月28日，印尼政府正在考慮禁止毛棕櫚油(CPO)出口，以推動該國下游棕櫚油行業的發展，但專家表示，經濟限制使下游行業發展成為一個遙不可及的夢想。此前的10月13日，印尼總統表示，計劃將“在某個時候”禁止毛棕櫚油出口，以便將這種商品加工成更高價值的衍生品，如化妝品、食品和生物柴油，供國內使用和出口。然而有專家、商界領袖和監管機構表示，高生物柴油價格、相對較低的國內毛棕櫚油需求和國際生物柴油貿易壁壘等問題，使印度尼西亞發展完整的下游棕櫚油產業面臨挑戰。印尼市場觀點認為，若停止毛棕出口，其國內無法消化全部產量，還涉及到強制推行生柴政策的相關產業發展，總統的計劃暫時難以執行。這一消息令此前市場看好競品馬棕出口的預期被抑制，壓制馬棕期價，并拖累內盤油脂。

綜上所述，本周國內豆類油脂行情下跌的猝不及防，主要受外盤油脂下行拖累，原油因伊朗有可能恢復出口及美原油庫存調增而突然大跌，印尼計劃停止毛棕出口計劃較難實施，抑制競品馬棕出口需求預期，外圍油脂期貨令內盤油脂期貨承壓走低，并打擊現貨價格。近期美盤豆類油脂市場出現分化，題材炒作不多，連盤豆油跟隨美豆類期貨走勢表現有所弱化。

從盤面上看，Y2201合約上方缺口在10120點，下方缺口在9398點，目前正處在10/20日均線之間，日線MACD死叉而KDJ超賣，技術上未有明確趨勢，短線仍將維持寬幅震蕩格局，暫看9450-10100點箱體。由于現階段國內豆油基本面缺乏亮點，也無法指引市場，內蒙、北京、山東等局地又有疫情點狀爆發的跡象，影響周邊油廠開機、購銷及運輸，筆者暫時維持謹慎思路，在區間偏低位適合補充剛需，月初筆者也在文章中給過本月參考9400/9500/9600分批相對合適。也因近期現貨市場走貨放慢，波動劇烈，9900點上方價格偏高，中下游體量較小備貨周期較長的經銷商需謹慎參與。現階段需格外關注國內政策方面消息，煤炭類價格較高受到抑制，而油脂也升至近10年高位，觀望后期市場會否出現調控政策，以及各地應對疫情和限電的政策變化，外圍關注馬棕高頻數據、美新豆出口和裝船進度。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）