進入4月份平淡了近一個月的麩皮市場出現了一輪上漲，在面粉低迷的背景下，幸好近期市場麩皮價格出現明顯漲勢，讓制粉企業壓力稍減。本輪麩皮價格上漲一方面由于制粉企業開機率下降明顯，麩皮供應緊缺；另一方面由于下游市場補貨周期到來，需求增加刺激價格上漲。目前產區混麩主流報價集中在0.92-0.96元/斤，較3月份上調幅度在0.1元/斤左右（如圖所示）。那么本輪麩皮價格能否突破1月大關？筆者認為短期內麩皮以溫和上漲為主，能否突破1元大關，后期還要看下游需求以及制粉企業開機情況。

臨儲規則調整，成交大幅跳水。清明假期期間，國家將臨儲小麥拍賣規則進一步進行調整，減少18-19年份小麥投放，去陳化糧庫存意圖明顯；交易資格進一步提高，僅限面粉加工企業和飼料養殖企業參與競買，并承諾所購買的小麥只能自用、不得轉手倒賣，有關部門適時開展抽查，抑制投機炒作。本周臨儲小麥成交大幅跳水，計劃投放量4021715噸，成交量在515209噸，成交率在12.81%（上周同期39.49%），成交均價2349元/噸（上周同期2363元/噸）。受臨儲拍賣政策調整，限制貿易企業進場交易，更利于用糧企業控制采購成本。不過目前臨儲小麥投放的多是17年以前的陳麥，次新小麥投放量大幅減少。隨著廠家庫存逐漸被消耗，預計后期新陳小麥價差將逐漸拉開，畢竟即使新一季小麥上市，但也不能立即投放使用，至少7月份之前工廠對次新小麥仍有剛性需求。

工廠開機偏低，麩皮供應緊缺。3月以來，國內玉米、豆粕等飼用產品價格走低，連帶麩皮價格在低位徘徊，而近期面粉促銷讓利使得企業加工收益虧損嚴重，只能挺麩皮平衡利潤。隨著面粉消費進入淡季，預計開工率將繼續回落，因此麩皮的產量將有所減少。雖然有天氣轉暖帶來的儲存壓力，但產量下降，庫存不多，再加上間斷式開機使得員工空閑時間增加，也為管理麩皮儲存、保證質量提供充足人力。另外就是制粉企業為了降低虧損，想要上調面粉價格的壓力較大，那么麩皮價格溫和上漲的可行性則更大一些。

養殖緩慢恢復，長期值得看好。統計數據全國能繁母豬存欄3月份環比轉正，環比 2 月份增長4%，3月份下降的只有華北區域和西北區域，分別下降3%和2%，其他地區都是增長態勢，最高的西南地區環比增長5%+，補欄主要以大集團企業為主。隨著生豬養殖逐漸恢復，飼料需求也將有所好轉，利好于麩皮價格。

綜上所述，筆者認為在麩皮庫存量持續維持低位、面粉價格也難有漲勢的背景下，麩皮行情穩中有漲將是主流行情。不過4-5月份黃淮地區陰雨天氣偏多，因此需要注意麩皮儲存問題。敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網  張艷秋）