進入8月份以來，麩皮價格跌跌不休，猶如坐過山車般飛流直下。截至目前，麩皮的市場價格從8月初的接近1元/斤跌至近期的0.80元/斤左右（如圖所示）。主要是進入8月份以后，面粉需求逐漸轉好，工廠開機上調，使得制粉企業的庫存量開始增加，下游市場也在“買漲不買跌”的思想帶動下觀望為主，謹慎補貨。那么，麩皮價格還會繼續下跌嗎？中國糧油信息網分析師張艷秋認為，麩皮繼續下跌的空間不大，預計近期反而會有上漲可能。一方面由于天氣轉涼，麩皮儲存時間可以延長，廠家出貨壓力降低有挺價可能。另一方面，面粉行情仍未明顯轉好，價格短期內很難出現連續上漲，無法單獨支撐利潤，麩皮價格難降。

　　庫存壓力小，麩皮可挺價 。8月份下旬開始，麩皮落價步伐開始放緩，一方面由于面粉旺季不旺，市場需求并未出現大幅好轉，而且7月下旬小麥價格大幅上漲這一段時間經銷商已經備了一部分庫存，因此近期補庫意愿不大，部分廠家開機出現下調的情況，市場供應量減少，廠家走貨壓力不大；另一方面現在已經入秋，天氣轉涼后有利于麩皮的儲存，這樣在麩皮價格過低的時候，制粉企業有選擇挺價囤貨的可能。所以筆者預計天氣轉涼，將會使得麩皮庫存時間可以延長，出貨壓力降低，麩皮價格如果再跌，制粉企業有挺價可能。

　　面粉利潤低，麩皮難降價。進入8月份，面粉價格上調的呼聲很高，主要是因為小麥價格高企，原糧加工成本較去年同期偏高0.05-0.08元/近，再加上副產品的價格一直在跌，在利潤的考量下，面粉價格出現漲勢。不過從近期筆者了解到的信息來看，面粉價格上漲的地區主要集中在山東、河北等地，其他地區面粉價格還是以穩為主，并且全國各地制粉企業普遍反映面粉的下游需求并無明顯好轉，面粉走貨量并不大，這就使得近期面粉很難獨自承擔利潤。這樣一來，麩皮價格也就很難繼續下降，畢竟賠本的買賣誰都不會做。

生豬養殖回暖，飼料需求增加。據農業農村部監測，7月份全國生豬存欄環比增長4.8%，連續6個月增長，同比增長13.1%。這是自2018年4月份以來生豬存欄首次實現同比增長，也是繼6月份能繁母豬存欄同比增長后，生豬產能恢復的又一個重要拐點。同時，7月份能繁母豬存欄環比增長4.0%，連續10個月增長，同比增長20.3%。隨著生豬養殖業回暖，市場對麩皮的需求在逐漸增加，因此麩皮行情整體將好于去年。

綜合來看，筆者認為短期仍有個別地區麩皮價格將繼續下探并在0.75元/斤左右震蕩，但從麩皮市場供需的整體大環境來看，其價格出現觸底反彈的可能性比較大，不過上漲幅度及持續時間不會太長。尤其在未來一個時間段，又有中秋節及國慶節來接力，未來面企開機率仍將繼續保持較高水平，這對麩皮的庫存壓力承受力也是一個考驗。而且從制粉企業長期的麩皮走貨策略來看，不敢多存貨，隨產隨銷的策略可能讓麩皮價格后期即便出現反彈，其反彈空間也不會太大，預計9月份想要再上0.90元/斤以上價位的可能性不大。欲了解更多小麥詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網  張艷秋）