進入十月以來，小麥價格“一路高歌”，尤其是國慶節以后，制粉企業頻繁上調報價，短短半個月時間，普遍上調了0.03-0.04元/斤（如圖所示），給平淡的小麥市場打了一支興奮劑。而且伴隨著冬天的到來，天氣的轉涼，制粉企業的小麥需求量也逐漸增長了起來，隨著面粉，麩皮需求量的增加，小麥的供應就顯得十分的吃緊，那么小麥的后市價格還能再漲嗎？是否能穩一穩呢？中國糧油信息網分析師張艷秋認為，目前制粉企業主流收購價格已在1.16-1.2元/斤，國標二等以上，繼續上漲空間在0.01-0.02元/斤，在政策性小麥底價不做調整下，后期將圍繞陳麥到廠成本震蕩運行。

庫存成本偏高，貿易商囤貨惜售。步入9月以來，小麥的購銷逐步進入平穩期，很多地區的價格趨于平穩，面粉廠采購意愿不高，但是進入10月份隨著陰天和多雨天氣的到來，使得準備收購和銷售小麥的貿易商不得不暫時停止購銷，且10月13日，國家公布2020年小麥最低收購價為1.12元/斤(三等)，與2019年價格維持不變，更給市場吃了一顆定心丸，貿易商惜售心理增強，這就使得整個小麥的市場進入一個真空期，很多地區有價無市。據了解，由于貿易商前期收購成本較高，疊加儲存利息，目前庫存成本多在1.15-1.16元/斤，以當前價格外發只能保本，利潤十分微薄，因此走貨積極性不高，市場流動性糧源減少，近期價格一路上漲。

面粉需求疲軟，價格上漲困難。目前小麥的收購主體是面粉廠，廠家想要穩定生產需要足夠的利潤空間，不過現在“麥強粉弱”的市場環境讓廠家的日子很不好過，質優小麥收購無量怎么辦？漲價吧！成本太高沒利潤怎么辦？上調面粉的價格吧！那么現在問題又來了，面粉下游需求始終疲軟，賣不動貨，價格上漲乏力。這樣就反過來抑制了小麥價格的進一步上行。而在接下來的一段時間內，遠了不說，就11月份而言沒有明顯支撐面粉價格的利好行情，面粉難銷、價格難漲，因此小麥價格上漲之路基本已經到頂了。

陳麥性價比偏低，成交低迷。目前政策性小麥拍賣的底價，三等1.145元/斤，二等1.165元/斤，一等1.185元/斤，出庫費用0.015元/斤，運費近處0.02元/斤左右。在不考慮溢價的情況下，政策性小麥一等到廠價格已經達到1.22元左右，且由于陳糧年份較長，內在品質也有下降，與當前新糧相比，對面粉廠家吸引力不大。10月16日，最低收購價小麥交易計劃銷售3002879噸，實際成交3763噸，成交率0.12%（上期成交率0.19%），成交均價2343元/噸。預計隨著新陳麥價格接軌，后期陳麥成交情況將會有所好轉。如果后期國家臨儲小麥拍賣底價暫不作新的調整，高企的成交價格仍會繼續支撐小麥市場行情。

綜上所述，筆者認為近期小麥價格迅速上漲，多是由于政策上的利好支撐，一旦新陳麥價格接軌，小麥上漲之路基本到頂。且11月份以后地方輪換小麥也將陸續供應市場，市場并不缺糧。預計后期臨儲陳麥到廠成本將成為小麥的天花板價格，建議有庫存的貿易商可趁高點分批出貨，及時鎖定利潤，切莫盲目追高。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）