相較于夏糧收購期間小麥價格的不溫不火，近期小麥行情出現了明顯上漲，據了解目前華北廠家主流收購價格在1.15-1.19元/斤，較9月份上漲0.01-0.03元/斤。近期價格上漲一方面由于國慶以來主產區天氣不好，影響上量；另一方面由于目前冬小麥正處于播種階段，農戶在忙著秋播，無暇賣糧。因此近期以五得利為首的大型制粉企紛紛漲價收購，吸引糧源。10月份正處于政策敏感期，10月12日國家糧食和物資儲備局公布2020年國家繼續在小麥主產區實行最低收購價政策。2020年生產的小麥（三等）最低收購價為每50公斤112元，保持2019年水平不變（如圖所示）。這無疑給市場吃了一顆定心丸，利好后期小麥市場。那么在政策支撐下，小麥價格是否會繼續上漲？還能漲多少？中國糧油信息網分析師張艷秋認為，短期內小麥價格易漲難跌，但考慮到今年糧食豐產，基層余糧充足，小麥價格將保持穩中緩漲，按臨儲陳麥到廠成本估計，預計還有0.03-0.04元/斤上漲空間。

基層余糧充足，市場購銷清淡。根據國家糧食和物資儲備局統計，截至9月30日，小麥旺季收購全面結束。據統計，主產區小麥累計收購7076.2萬噸，同比增加2061萬噸，其中：河北收購739.7萬噸，同比增加269.9萬噸；江蘇收購1243.8萬噸，同比增加223.1萬噸；安徽收購1069.9萬噸，同比增加537.4萬噸；山東收購1130.1萬噸，同比增加202.7萬噸；河南收購2027.3萬噸，同比增加820.8萬噸；湖北收購161.7萬噸，同比增加1.2萬噸。目前正處于秋糧集中上市階段，貿易商市場購銷重心向新季玉米轉移，賣糧積極性不高，且隨著小麥價格的上漲，有庫存的貿易商更加惜售。因此近期流動性糧源減小，小麥價格出現小幅上漲，但考慮到滯留在基層的小麥仍十分充足，且貿易商后期準備囤積新季玉米居多，也將陸續出售一份庫存，小麥價格繼續上漲空間有限。

面粉走貨緩慢，工廠開機不高。今年面粉市場旺季并不明顯，目前面粉市場各企業間競爭十分激烈，雙節對面粉價格并未出現明顯提振。在正常的市場規律下，原材料成本價上升，其產品價格也會隨之上漲。但工廠方面面粉價格上漲相對乏力，主要原因在于下游需求低迷，特別是國慶節后整體需求不佳，若是上漲面粉價格那么將更加限制工廠的走貨，因此工廠只能利用降低工廠的開機率來減輕面粉銷售壓力。工廠對小麥消耗量減少，小麥價格上漲幅度也將放緩。

臨儲庫存高企，小麥供應壓力較大。2019年新季小麥上市后，國家為了將市場重心向新季小麥轉移，于7月11日停止了臨儲小麥競價交易。據統計，截至目前國家臨儲小麥（不含2019年產小麥）剩余庫存數量7100萬噸以上。10月9日，最低收購價小麥計劃銷售2981751噸，實際成交實際成交5862噸，成交率0.19%，成交均價2346元/噸。工廠參拍積極性不高，主要是其銷售底價和糧質自身的質量不具有吸引力。據了解，當前可供面粉廠大量使用的最低收購價小麥中，存儲時間最長的是2014年產小麥，且2014年至2018年產最低收購價小麥銷售底價相同。臨儲小麥恢復拍賣，一旦拍賣底價再次下調，勢必對小麥市場價格產生較大壓力。

綜上所述，筆者認為目前市場并不缺糧，短期上漲也是階段性行情，一旦19年小麥與臨儲陳麥價格接軌，后期陳麥將成為小麥上漲之路的“攔路虎”。預計后期臨儲陳麥到廠成本將成為小麥的天花板價格，建議有庫存的貿易商可趁高點分批出貨，及時鎖定利潤，切莫盲目追高。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）