9月底國內豆油期現貨行情均呈下跌趨勢，在國慶長假前給投資者們交出了一份未能讓人滿意的答卷。如下圖所示，9月27日國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5952元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價在5800元/噸、天津地區5860元/噸、日照地區5980元/噸、廣州6000元/噸、北海5980元/噸左右。那么豆油月考成績為何退步、有什么補救方法？話不多說，直接上影響因素和參考建議。

中方稱已成交相當規模美豆

本月中美貿易關系逐步和緩，筆者在上篇文稿中曾提到，9月下旬美國方面放出多種傳聞，其中包括中方進口60萬噸美豆、中方企業獲得160萬噸的美豆免加征關稅進口配額等消息，由于國內未有官方消息，投資者大多謹慎關注且異常敏感。

9月26日下午，商務部稱近期中方企業正在按照市場化原則和世貿組織規則開展美國農產品的詢價和采購，并已經成交相當規模的大豆和豬肉，國務院關稅稅責委員會對這些采購予以加征關稅排除。這一消息雖未說明具體進口多少美豆，但“相當規模”也證實了下旬美方出口給中國大豆的傳聞不是空穴來風。臨近國慶長假，假期外盤運行而內盤休市，資本市場提前外流資金，加之市場擔憂美豆沖擊國內豆類油脂市場的概率增加，而節前終端現貨市場備貨多已結束，因此，確認中國的確購買美豆的消息成為了月底國內豆油期貨現貨價格均大幅下滑的主要導火索。

中美磋商進展仍不確定

9月29日，商務部稱國慶節后的一周，副總理將率團赴美進行第十三輪中美經貿高級別磋商。此前有消息稱雙方計劃在10月10-11日進行談判。雖然9月中美貿易關系和緩進展異于往常的強硬態度，雙方表現積極，中方團隊計劃在10月磋商力爭突破性進展，但從最新消息來看，雙方距離徹底達成協議仍道阻且長。

9月28日據彭博社報道，美官員正在考慮限制美國投資者的投資進入中國的方式，包括從美國證券交易所撤牌中國公司的股票，并限制美國政府養老基金投資中國市場。美財政部則表示當前沒有計劃阻止中國公司在美國上市，不過并未回應是否可能會采取其他行動。

有分析人士指出，這是美國一貫伎倆，因為中美兩國將于10月初在華盛頓恢復高級別經貿磋商，美國為尋求更多的貿易談判籌碼。因此，雖然近期中美雙方在進出口方面互放誠意，但美方可能在金融市場方面施壓，10月磋商結果仍然存在不確定因素，還需重點關注。

國慶節前終端備貨結束

截至9月26日，國內豆油商業庫存總量135萬噸，較上周的134.805萬噸增0.195萬噸，增幅為0.14%，較上個月同期132.5萬噸增2.5萬噸，增幅為1.89%，較去年同期的169.23萬噸降34.23萬噸降幅20.23%，五年同期均值132.72萬噸。截止9月26日，全國港口食用棕櫚油庫存總量57.13萬噸，較上月同期的58.08萬噸降0.95萬噸，降幅1.6%，較去年同期的47.1萬噸增10.03萬噸，增幅21.29%，往年庫存情況：2017年同期36.73萬，2016同期30.4萬。5年平均庫存為48.40萬噸。

隨著國慶長假臨近，山東等地部分油廠提前停機，從成交量上來看，國內現貨終端市場節前多集中在10月23-25日進行最后的補充余量，但從近期價格點位來看，多數節前補庫的買家手中現貨均價偏高，因此，節后行情能否回彈則是多數投資者較為關注的問題。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

綜上所述，因中國企業已成交相當規模的美豆，這一消息證實美媒傳聞出口給中方大豆確有其事，成為了國內豆油月底考試成績下滑的主要誘因。在連盤豆油2001合約跌穿6000元/噸整數關口后下方尚無明確支撐位，近日正在試探5900元/噸一線但也搖搖欲墜，終端節前備貨結束，市場整體氛圍偏空。但買家現貨多補庫至節后一周，也就是說節后終端市場尚有一小波消費需求，屆時中美貿易磋商結果將主導行情波動

若10月磋商取得突破性進展，美豆進一步沖擊國內豆類油脂市場概率增加，那么連豆油01合約仍有破位可能；若中美磋商意外受阻，那么連豆油01合約還有回歸至6000元/噸的動力。另外，磋商結果適逢馬棕MPOB報告及美豆USDA報告公布時期，不定因素較多。由此，筆者給出的補救建議則是節后一周維持剛需謹慎觀望，若豆油破位，等待跌穩后輕倉入市；若談判進程不佳，因進口成本6250元/噸限制上方空間，短線豆油較難強勢大漲，屆時適當入場即可。（中國糧油信息網 辛顯明）