5月進入收尾階段，19年玉米首拍順利，各地輪換糧、貿易商拍賣也在緊鑼密鼓的進行中，成交結果同樣火爆，玉米市場正式向政策性市場過渡。而受政策性拍賣成交火熱的影響，玉米市場價格行情水漲船高，節奏發動機山東深加工的玉米報價最高達到了2130元/噸，北方港口的一等自然干最高報價也達到1980元/噸。那么，玉米市場一片火熱，價格行情能否持續火爆下去芝麻開花節節高？中國糧油信息網分析師周喆認為，心急吃不了熱豆腐，看漲沒問題但一口吃不成胖子，警惕潛在供應量增加帶來的利空影響。

火爆成交刺激行情，玉米市場漲聲不斷。由于上周拍賣的成交價格比18年玉米價格還要高，一下就18年玉米的性價比優勢體現出來了，使得18年玉米的價格開始上漲，供應端開始追高，需求端開始補漲，上周五至今，對行情波動最為敏感的山東深加工企業已經累積上漲了50元/噸以上，其他產區也不遑多讓。玉米市場受到刺激，追漲情緒高漲，進而影響之后的輪換糧、貿易糧拍賣成交火爆。

投放減量釋放壓力，看漲有理但莫上頭。第二、三輪拍賣的公告已出，從公告可以看出，后期的拍賣常駐周四，單周投放量400萬噸，各省投放量黑龍江200萬噸左右，吉林100萬噸左右，內蒙60萬噸，遼寧20萬噸。按照去年拍到10月底來算，今年的投放總量將達到8800萬噸，遠遠低于去年的2.2億噸的投放總量，結轉到19年玉米市場的數量達不到去年4500萬噸的級別。再加上臨儲玉米余糧不足8000萬噸，2020年青黃不接時期如何填補供應缺口成了問題，使得很多人認為，今年的陳糧大有可為，參拍積極性高漲。但是，行情大方向上漲確實無誤，但凡是皆有度，心急不但吃不了熱豆腐，還容易燙嘴。

玉米市場需求低迷，產銷脫節上漲乏力。看漲不能單方面看供應的表現，需求的配合也是缺一不可的。而短期來看，玉米市場的需求端跟不上亢奮的供應端的節奏。

以養殖為例，受非洲豬瘟的影響，作為玉米消耗大戶的“二師兄”遭受滅頂之災，存欄量大幅降低，甚至連能繁母豬存欄都在快速下降，這已經傷及了生豬養殖業的持續發展能力。雖然飼料廠、養殖場在向禽料、牛羊料轉型來規避風險，但一斧下去砍倒的大樹，需要幾十年來培育下一棵參天大樹，更何況非洲豬瘟一直沒有有效的治療手段。因此，在其他養殖需求填補豬用養殖缺口之前，市場的需求還是低迷的。

而另一個玉米消耗大戶深加工企業則處于佛系養生階段。一方面，12月份以來玉米市場始終處于買方市場，沒有糧庫、飼料廠競爭的非華北深加工企業攢下了殷實的家底，尤其是東北的深加工企業，有充足的庫存，完全可以扛過頭幾期的情緒化市場。當然，華北產區的深加工企業雖然近期在漲價，但隨著小麥的上市本地玉米將上量，東北大軍又即將到達，玉米價格行情也沒有多少上漲潛力。另一方面，低迷的市場使得工廠效益不是很好，又即將進入檢修期，對玉米的需求量也受到影響。

大量成交埋下禍端，出庫之后競爭加劇。成交火爆有利有弊，高溢價在短期內推高了糧價，但也帶來了風險。由于陳糧大多集中在黑龍江省，而黑龍江省由于地理位置的因素，物流本就不占優勢，陳糧集中出庫后這樣的局面將加劇，要么是下游需求端買單，要么就是供應端買單。很明顯，由于成交數目巨大，隨著出庫量的增加，在全款的壓力之下，供應端折現走貨的意愿更強，市場供應競爭將更加激烈，供應端面對競爭很容易互相傷害，自主賤賣還要讓步找車。

綜上所述，短時間內心態依然刺激著市場，拍賣的成交情況或許將像去年頭幾期那樣，十分火爆，有需求的用糧方跟隨行情補漲。政策紅利基本消耗殆盡，行情能否繼續上漲就要看拍賣的成交情況如何，同時還要需求端買賬，只有這樣，貿易商的資金鏈才能得到保證，行情才能持續上漲。但現在市場需求低迷，火爆成交背后暗流涌動，待到陳糧大規模出庫時，供應端的競爭壓力將增加。而一旦下游不買賬，將導致后續拍賣行情降溫，對于近期高價成交的玉米來說，無異于雪上加霜，走貨更加被動。因此，雖然大方向上無論是種植意向的變動導致的減產，還是炒作“幺蛾子”北上，亦或是拍賣整體壓力沒有去年那么大，以及用糧企業的需求逐漸恢復等等因素，對行情的支撐都體現在青黃不接之后的市場，短期內企業大多有一定的庫存，貿易商還有一些18年玉米庫存，新陳并行的階段市場反而又不缺糧了。參拍有風險，入市需謹慎。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網  周喆）