近段時間，國內油脂市場現貨行情反復窄幅波動，呈區間調整態勢，未有明顯大幅波動行情出現。如下圖所示，以豆油為例，截至4月22日當天，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5370元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價在5330元/噸、天津地區5300元/噸、日照地區5380元/噸、廣州5350元/噸、北海5330元/噸左右。當前國際市場消息面及供需格局如何，國內油脂市場有何因素需要關注？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行簡要說明。

    南美豆豐產，美新豆開播

    外媒4月22日消息：據巴西農業咨詢機構Celeres公司稱，2018/19年度巴西大豆產量預計為1.158億噸，相比之下，早先預測值為1.138億噸。同日，據國際谷物理事會（IGC）發布的報告顯示，2020/21年度（2月到次年1月）巴西大豆產量預計為1.195億噸，相比之下，2019/20年度為1.135億噸，2018/19年度的產量預計為1.193億噸。2020/21年度（4月到次年3月）阿根廷大豆產量預計為5550萬噸，相比之下，2019/20年度的產量預計為5420萬噸，2018/19年度的產量預計為3780萬噸。

4月22，日國際谷物理事會（IGC）報告顯示，2019/20年度全球大豆產量預計為3.586億噸，略微低于2018/19年度的產量3.588億噸。2019/20年度全球大豆期初庫存預計為5180萬噸，高于上年的4500萬噸。大豆供應總量預計為4.104億噸，高于2018/19年度的4.038億噸。近期雖有機構下調阿根廷19/20年度大豆產量預估，但仍高于前年產量，巴西大豆記錄高位產量炒作已久，南美大豆維持豐產預期，國際市場大豆供應充裕格局未改。

4月23日，有分析師預計，截至4月21日美國大豆播種完成7%，上周沒有播種進度數據，分析師的預計范圍從0%到3%。從去年夏天中美貿易戰正式開打以來，我國并未正式放開進口美國2018/19的大豆，僅是在不斷的磋商期間由國企牽頭，出于友好態度等層面少量采購并部分留作國儲。因此在當前南美大豆豐產并持續輸出中國，美豆期末庫存較高尚未大量出口且新豆已經開播的情況下，國際市場豆類油脂商品供大于求。

    馬棕出口表現不佳

吉隆坡4月22日消息，船運調查機構SGS周一發布數據顯示，馬來西亞4月1-20日棕櫚油產品出口量環比增加1.5%，至939657噸。馬來西亞3月1-20日棕櫚油產品出口量為925431噸。ITS數據顯示，馬棕4月1-20日出口量為900940噸，較3月同期的881924噸增加2.2%。AmSpec數據顯示，馬棕4月1-20日出口量為892477噸，較3月1-20日出口的908718噸減少1.8%。馬來各船運機構本月前15日的出口數據就均已較前10日環比增幅下滑，本次各機構前20日出口數據環比增幅進一步下滑，其中AmSpec前20日出口數據甚至環比減少。這說明，在國際市場5月齋月棕櫚油消費增強提前備貨的階段，已經有接近尾聲的趨勢，馬棕庫存在中旬MPOB報告公布292萬噸后未有下降趨勢，依然處于偏高位令市場出現一些看跌觀點。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

另外，歐盟計劃在2030年增加再生能源的使用量，但再生能源的定義會把砍伐森林因素考慮進去，以決定那些生物燃料會被標示為再生能源。在此標準下，將逐步禁止以棕櫚油充當運輸燃料。此一計劃立即讓歐盟跟兩大棕櫚油生產國馬來西亞和印尼之間產生貿易利益上的沖突。歐洲議會和歐盟各成員國計劃在5月投票，以決定是否通過限制棕櫚油做為生物燃油的授權法案。外界預料歐盟若真的通過此法，其跟馬來西亞和印尼之間恐怕會爆發貿易戰。因此，后期需繼續關注馬棕的出口情況，馬棕期價的變化也將影響國內油脂市場價格。

    綜上所述，當前國際市場大豆供應充裕，整體供大于求格局未改，4月29日中美將展開新一輪磋商，目前未有對美豆市場進出口變化的炒作消息。馬棕庫存偏高，且出口逐漸放緩，后期歐盟在生物燃料方面的調整具有不確定性。外圍市場暫時缺乏明確趨向性指引，短期國內豆類油脂市場或以跟隨基本面調整為主。截至4月19日當周，國內豆油商業庫存約138萬噸，棕櫚油商業庫存約77萬噸，均處于同期偏高位。除隨著氣溫回升油脂市場逐漸進入消費淡季外，外圍市場不確定因素較多，也讓買家多持觀望心態而采購謹慎，少有大單成交。因此，短線國內連盤豆油、棕櫚油期貨或受基本面壓力而延續筑底震蕩；鄭菜油期價已脫離基本面，同其他油脂價差過大，跟隨消息面炒作震蕩不定。現階段建議買家繼續維持短周期備貨，關注后期南美豆及棕櫚油船會否集中到港對油廠造成壓力，及中美磋商后能否達成協議并何時允許放寬進口美豆。（中國糧油信息網 辛顯明）