在11月2日國內豆類油脂市場暴跌過后，11月8日午后國內豆類商品市場再度出現下探行情，令市場出現一定恐慌情緒。如下圖所示，以豆油價格為例，截至11月8日，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5450元/噸，稍高于11月2日的5520元/噸，但低于11月1日的5540元/噸，今年低位則是在7月16日的5350元/噸。近期國際市場對于中美貿易關系頻繁炒作，美國中期選舉、USDA報告等消息紛至沓來，國內外豆類油脂市場均反復震蕩，令部分投資者摸不到頭緒，中國糧油信息網分析師辛顯明將對當前國內豆油市場現狀的成因及未來方向進行簡要分析。

    美中選結束，市場炒作中美關系和緩

    當地時間11月7日，美國中期選舉結果出爐。民主黨拿下眾議院221個席位，超過218席的半數，重新奪回了眾議院的控制權，共和黨早早拿下參議院的51個席位，保住了在參議院的多數優勢。此前眾議院及參議院兩院均在總統特朗普一派的共和黨手中，保住一院多數席位意味著特朗普將繼續執政，不會被輕易彈劾，特朗普政府將繼續控制同中國的貿易關系。近期國際市場對中美關系有望和緩進行了多次炒作，令國內投資者出現一定恐慌情緒。本月初時，特朗普在中選支持率上相對劣勢，11月1日晚間中美領導人的一通電話令外媒開始過度炒作中美貿易關系有望在月底G20峰會后和解，這也給予了美豆種植戶等選民對特朗普的信心，市場也懷疑這是特朗普為自己拉票的一場表演，但這對于國內豆類商品市場來說卻是實實在在的利空壓力。

11月8日，習主席及王毅外長會見美國前國務卿基辛格，習主席強調中美雙方對彼此的戰略意圖要有準確的判斷，表示致力于發展“不沖突不對抗、相互尊重合作共贏”中美關系。王毅外長表示，對于當前的中美經貿分歧，我們認為應當而且可以通過平等對話予以妥善解決。我方表現誠意的友好態度令國際市場再度對中美貿易關系有望和緩的炒作發酵，11月8日午后及當晚夜盤，連盤豆類油脂市場承壓下行。預計在G20峰會中美領導人會晤前，雙方或以相對友好的態度互相試探，市場對于中美貿易關系的炒作或更加頻繁。

USDA報告公布，庫存調高產量調低

北京時間11月9日凌晨1點，美國農業部（USDA）月度供需報告公布。報告預測2018/19年度美國大豆產量為46.00億蒲式耳，低于早先預測的46.90億蒲式耳。美國大豆單產平均值預計為52.1蒲式耳/英畝，低于10月份預測的53.1蒲式耳/英畝。不過，調低后的大豆產量和單產仍然將創下歷史最高值。報告出臺前，路透社調查的分析師們平均預計大豆產量為46.76億蒲式耳，單產為每英畝52.9蒲式耳。美國大豆期末庫存進一步調高至9.55億蒲式耳，超過了分析師預測的8.98億蒲式耳。同時還將美國大豆出口預測值調低至19億蒲式耳，低于10月份預測的20.60億蒲式耳。整體來看，本次USDA報告因美豆庫存調高而利空，當晚美豆期價應聲下跌，利空國際豆類商品價格。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

    綜上所述，因美國中選特朗普拉票、我國領導人會見美國前國務卿基辛格，及月底G20峰會兩國領導人或將會晤，本月國際市場或將對中美貿易關系有望和緩進行頻繁炒作，這將利空國內豆類油脂商品價格。USDA報告數據利空壓制國際豆類商品價格上方空間，另外馬來西亞棕櫚油市場的MPOB月度報告將在每月10日公布，適逢周末將在下周一影響油脂市場，由于今年馬棕增產庫存高企且出口數據持續不佳，本月MPOB報告暫時預計偏空，整體來看，外圍豆類油脂的消息面利空云集。截止到11月4日當周，國內豆油商業庫存仍在184萬噸高位，油廠開機率較前一周的68%降至62%，國內豆油庫存壓力較大，供求失衡。棕櫚油庫存約37萬噸，供需關系相對溫和，但國內油脂市場整體供應充裕，基本面相對弱勢。因此短期國內油脂市場或將延續低位震蕩，連豆油期貨1901合約在跌破5700元/噸支撐線后暫未找到新的有力支撐點，建議買家在G20峰會前縮短現貨備貨周期隨用隨補即可，等待特朗普對待中國態度強硬、國際地緣性政治因素等外圍利多消息出現。（中國糧油信息網 辛顯明）