中美貿易磋商、互征關稅，國內出現豬瘟疫情等市場炒作熱點頻繁的8月已經悄然離去，金秋九月已經展開懷抱。在8月里，國內油脂市場可以說是終于呈現出回暖趨強的良好表現，8月1日國內沿海主要油廠一級豆油現貨平均價格約5490元/噸，8月24日均價達到本月高值的5700元/噸，均價高低差210元/噸，截至8月30日，沿海主要油廠一級豆油現貨均價則回調至5630元/噸。那么讓我們回顧下8月油脂行情因何先漲后落，9月又有哪些需要注意的炒作素材？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行詳細闡述。

豆油價格先漲后落

如下圖所示，本月國內豆油現貨行情上旬上漲，中旬反復震蕩，下旬回調，整體先漲后落。上旬期間，國內豆油等油脂市場明顯趨強，因隨著南美升水大豆不斷進入國內市場及月初人民幣貶值，令進口大豆的加工成本增長，提振國內豆類商品價格，且印尼計劃9月1日強制交通工具使用生物柴油，提振馬來西亞棕櫚油期價的同時也利多國內油脂市場。因此，8月10日當天國內沿海主要油廠一級豆油現貨均價約5610元/噸，較月初已有220元/噸的漲幅。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.lyslgn.com）以及APP（http://www.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

中旬期間國內油脂價格反復震蕩，但整體仍呈緩升趨勢。8月10日午后及晚間，馬來西亞棕櫚油MPOB報告公布及美國農業部（USDA）月度供需報告公布。其中MPOB報告數據顯示馬來西亞7月棕櫚油出口增長6.8%至121萬噸（6月113萬噸，預期114萬噸），報告利多提振油脂市場。而USDA報告中美國新豆種植天氣較好，優良率較高，報告如期上調美豆單產和產量，加之中美貿易爭端令出口放緩，推動美豆期末庫存上升，而且全球庫存大幅調升，最終使得報告影響利空，但由于美豆報告已提前被市場預料，利空預期被沖淡。另外8月16日中國代表團應邀于8月22-23日在美國進行貿易磋商，月初時特朗普政府計劃在8月23日開始對自中國進口的160億美元商品加征25%的關稅，國內市場對本次磋商結果并不看好，預測美國大概率將對中國商品加征關稅，間接利多國內豆類油脂商品價格。多重因素及熱點炒作使得本月中旬的國內豆油等油脂價格反復震蕩，但整體緩升。

下旬期間國內油脂價格略有回落。8月23日中美磋商塵埃落定，如市場所料未有突破性進展，美國時間8月23日凌晨（北京時間8月24日中午）美方對自中國進口的160億美元商品加征25%的關稅，我方立即采取對等160億美元的反制措施，令貿易戰再度深化。且美國Pro Farmer公司8月24日數據顯示，預計2018年美國大豆單產為創紀錄的53蒲式耳/英畝，比USDA8月份預測的51.6蒲式耳/英畝高1.4蒲式耳/英畝，利空美豆期價及國際豆類商品價格。加之SGS數據顯示馬來西亞8月1-25日棕櫚油產品出口量較上月同期的910,774噸下滑13.6%，至786,947噸。油脂市場整體呈現偏空氛圍，但由于國內適逢開學季，且中秋國慶雙節備貨臨近，國內油脂終端需求轉好，部分經銷商庫存為中旬采購的價格偏高的存貨，廠商看好后市購銷而積極挺價，支撐油脂價格整體略有回調。

綜上所述，8月國內外熱點事件頻發令市場反復炒作，國內豆類油脂價格因進口大豆加工成本增長及終端需求回暖而呈現震蕩趨強態勢。當前國內市場對9月油脂行情普遍看好，因各地高校已經開學，中秋國慶雙節備貨陸續展開，北方地區氣溫已有轉涼跡象，終端市場對包裝油的消費能力將逐漸增長，需求上的改善將對價格有明顯利好。另外印尼及馬來西亞政府均表示取消9月毛棕櫚油出口關稅，這樣9月馬棕期貨或因棕櫚油商品出口量增長而攀升，進而利多國內油脂，SGS等各機構對馬棕出口的第一個報告將在9月10日公布，雖然市場預計9月12日晚間USDA美豆數據或因單產較高及出口不佳而令報告再度利空，但之后將陸續公布馬棕當月前15、20、25日的出口數據且市場較為看好，加之9月下旬中秋及國慶節假日的消費預期，9月中下旬國內豆類油脂價格或將逐漸走強。不過由于當前國內油脂庫存高企近160萬噸高位，國儲不斷拍賣，且我國又從阿根廷進口9萬噸豆油，下月國內豆油等油脂價格漲幅將受限。建議買家逢低適當備貨，不宜過分追漲，因中美貿易關系及政策變化不確定性較大，美國新豆成熟后能否因庫存壓力過大，而在第四季度低價售給中國暫時無法預料，遠期合同建議觀望。（中國糧油信息網 辛顯明）